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氟化工行业分析研究

第三代制冷剂配额在即，行业盈利水平或将修复

1氟化工产业链总览：产业链下游附加值更高

氟化工产业链起始于萤石以及极少量的氟磷灰石，萤石中萤石矿应

用于水泥、陶瓷、玻璃等建筑业，萤石块矿应用于冶金业，萤石精矿

被加工成氢氟酸。氟化工产亚链经由氢氟酸进一步向下游延伸，终端

或为制冷剂和聚合物等有机氟化物产品，或作为无机物应用于电子蚀

刻、矿石开采等领域，还有少量的氟气体被加工后应用于气体填充领

域。

氟化工产业链各环节的产量与价值量之间也具有明显的正三角形形

态，即越往产业链的上游，对应环节产品的产量越大，但是价值量相

对较低；而越往产业链下游延申，对应环节产品的产量缩小但是价值

量相对较高。

图2:产品附加值随产业的延伸而提升

2产业链上游：我国单一型萤石矿储量稀缺

2.1萤石主要有五类变种，开采过程会造成环境污染

萤石是不可再生资源，成因主要为热液型，与中低温的金属硫化物和

碳酸盐矿物共生；少数为沉积型成因，与石膏、方解石、白云石共生。

萤石主要有五个变种，即呕吐石、蓝块萤石、磷绿萤石、锦忆矿\忆

萤石。

和其他矿业开采一样，萤石的采选过程中也会造成污染。在萤石粗

搅拌、精磨环节会伴随尘和噪声污染，精的浓缩、压滤过程也会

产生废水污染，所以萤石的采选会随着环保政策的趋严而难度加大。

根据不同的萤石原矿种类，选矿的工艺流程也会存在差异。粗粒嵌布

的萤石原矿通常以重选、浮选的联合步骤分离冶金级别的萤石块和化

工级别的萤石精矿，细粒嵌布的萤石原矿通常采用浮选生产化工级的

萤石精矿。其中，各个萤石矿因为杂质的不同，选矿所用的药剂也无

法做到一“劳永逸”，比如针对稀土伴生的萤石所用的浮选药剂就需要

专门的研制，对于药剂的针对性、经济性研发也是采选萤石的壁垒所

在。

2.2我国萤石储采比较低，政策趋严价格中枢上移

巨大的开采量下我国萤石储量告急”根据Statista数据库，2021年

全球萤石探明总储量达到3.2亿吨，其中我国储量0.42亿吨，仅

次于墨西哥，占比达到13.1%；而另一方面，2021年我国萤石生产

总量位列全球第一，达到540.0万吨，远超第二大生产国墨西哥的

99.0万吨，产量占全球比达到63.0%。巨大的开采量下，我国的萤

石储采比最（新储量和最新开采量的比值）仅7.8,远低于全球平

均的37.3,这也意味着在现有储量和开采量下，我国萤石资源剩余

开采年限仅8年，这个储采比也远低于稀土的262和石墨的112

o

图6:2021年各国石储量

■墨西哥

■中国

・南非

■蒙古

■西班牙

越南

13.1%