企业筹资管理例题及资本成本计算分析.pdfVIP

习题班师

【专题二】筹资管理

例题八

某企业计划筹集长期资本10000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：

（1）向借款1000万元，借款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还

本。

（2）按溢价债券，债券面值1400万元，价格为1500万元，票面利率为9%，

期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。

（3）普通股4000万元，每股价格10元。预计第一年每股股利1.2元，以后每

年按8%递增。

（4）优先股2000万元，每股价格2元，每股面值1元，固定股息率为15%。

（5）其余所需资本通过留存收益取得。

要求：

（1）计算个别资本成本；

（2）计算该企业加权平均资本成本。

【】

（1）各种资本的个别资本成本：

①借款资本成本的计算：K=7%×（1-25%）=5.25%

②债券资本成本的计算：NPV=1400×9%×（P/A，KD，5）

×（P/F，KD，5）-1500

当KD=6%，NPV=1400×9%×（P/A，6%，5）×（P/F，6%，5）-1500

=126×4.2124×0.7473-1500

=5.3076.22-1500=76.9824（万元）

ExerciseClassCertified

PublicAccountant

【Topic2】FinancingManagement

例题八

Acompanynstoraiselong-termcapitalof100millionyuan,andtheincometaxrateis25%.Therelevantinformationisasfollows:

(1)Borrow10millionyuanfromthebankwithanannualinterestrateof7%andatermof3years.Theinterest

willbepaidonceayearandtheprincipalwillberepaiduponmaturity.

(2)Issuebondsatapremium,withafacevalueof14millionyuan,anissuepriceof15millionyuan,andacouponrateof9%

，

Thetermis5years,withinterestpaidonceayearandtheprincipalrepaidatmaturity.

(3)Issue40millionyuanofcommonsharesatanissuepriceof10yuanpershare.Dividendspershareare

expectedtobe1.2yuaninthefirstyearandwillincreaseby8%annuallythereafter.

4)Issue20millionyuanofpreferredshares,withanissuepriceof2yuanpershare,afacevalueof1yuanpershare,andafixeddividendrateof15%