第三章零息债券与附息债券教程.pptxVIP

零息债券与附息债券探讨无息债券和有息债券的不同特点、优缺点及适用场合。深入解析两种债券的核心差异,帮助投资者全面了解并做出适当的投资选择。AL作者：艾说捝

零息债券概述定义零息债券是一种不支付利息的债务工具,投资者以低于面值的价格购买,到期时只收回面值,从而获得收益。特点零息债券没有定期支付的利息,主要依靠票面价值和发行价格之差赢利。这种债券通常以折价发行。应用场景零息债券广泛应用于政府融资、企业融资和结构化金融产品等领域,为投资者提供了稳定的收益来源。

零息债券的特点无定期付息零息债券不定期支付利息,仅在到期时一次性偿还全部本金和应付利息。低发行价零息债券的发行价格低于面值,购买时以折价方式购买。高到期收益率由于零息债券的折价发行,其到期收益率会非常高。适用范围广零息债券适用于个人投资者、机构投资者以及养老金等多种投资主体。

零息债券的计算方法1折现值计算用复利公式计算未来现金流的现值2收益率计算根据现价和摊余成本计算到期收益率3久期计算评估零息债券的利率敏感度零息债券的主要计算方法包括折现值计算、收益率计算和久期计算。首先使用复利公式确定未来现金流的现值。然后根据现价和摊余成本计算到期收益率。最后还需评估零息债券的利率敏感度，即久期指标。这些核心计算步骤有助于投资者全面了解零息债券的价值。

零息债券的优缺点优点零息债券无需定期支付利息,投资者可获得一次性的较大投资回报。此外,其流动性好,便于交易。缺点零息债券投资风险较高,到期兑付金额取决于债券的初始发行价格和市场收益率。投资者需要承担时间价值损失。收益计算零息债券的收益取决于债券的折现率和到期时间。投资者需要掌握相关计算方法,以合理评估投资收益。

附息债券概述附息债券定义附息债券是指定期支付利息的债券，投资者可以定期收到利息,并在到期时获得本金。这类债券广泛应用于政府和企业的融资活动。附息债券特点附息债券定期支付利息,可以为投资者带来稳定的现金收益。同时投资者可以在到期后收回本金,具有安全性高的特点。附息债券种类不同类型的附息债券包括政府债券、企业债券、可转换债券等,满足多样化的投资需求。投资者可根据自身风险偏好选择合适的附息债券。

附息债券的特点定期支付利息附息债券在到期日前会定期支付利息,让投资者获得定期的收益。这种稳定的收益对于一些风险厌恶型的投资者非常有吸引力。到期一次性还本附息债券在到期日一次性偿还本金,这给投资者提供了一个明确的还款时间表,可以更好地满足投资者的流动性需求。市场交易活跃附息债券在二级市场上的交易非常活跃,投资者可以通过买卖附息债券获得资本利得,增加投资收益。风险相对较低附息债券作为一种固定收益类产品,其风险相对较低,适合保守型投资者的投资需求。

附息债券的计算方法确定票面利率确定债券支付的固定利息水平,通常以年利率方式表示。计算定期付息根据票面利率和付息周期,计算每个付息期应支付的利息金额。计算到期兑付在债券到期时,按照债券面值全额兑付本金。计算总回报率将定期付息和到期本金兑付的现金流折现,得出总投资回报率。

附息债券的优缺点优点附息债券提供定期利息支付,能给投资者带来稳定的现金流收益。发行人也可以通过发行附息债券获得长期资金支持。此外,附息债券价格波动相对较小,风险较低,适合保守型投资者。缺点附息债券的收益率通常较低,难以满足追求较高收益的投资者需求。附息债券还需要定期支付利息,增加了发行人的财务负担。同时,附息债券的流动性较差,不利于投资者的资金灵活调配。

零息债券与附息债券的比较从上图可以看出,零息债券和附息债券在发行价格、利息支付、到期收益、风险和流动性等方面存在显著差异。零息债券由于没有定期的利息支付,发行价格低于面值,到期一次性收回面值,风险相对较低,流动性高。而附息债券则定期支付利息,到期收回本金加利息,风险相对较高,流动性相对较低。

零息债券的发行市场1政府主导发行政府作为信用最高的发行主体,是零息债券的主要发行方,发行规模和利率都由政府主导。2多样化发行平台零息债券可通过政府债券市场、银行间债券市场等渠道发行,投资者可根据自身需求选择合适的零息债券。3灵活发行策略零息债券的发行期限、发行规模、发行价格等都可根据市场需求动态调整,以满足投资者的不同需求。

附息债券的发行市场发行机构附息债券的主要发行机构包括政府、企业和金融机构。它们通过公开发行或定向募集的方式来筹集资金。发行规模目前境内附息债券的年度发行量已超过10万亿元人民币，成为企业和政府主要的融资渠道之一。发行市场附息债券在银行间债券市场、交易所债券市场以及柜台市场广泛交易。各类发行主体和投资者参与其中。

零息债券的投资策略注重收益率投资者应当关注零息债券的收益率水平,选择收益率较高的债券以获得更高的投资收益。控制投资期限合理设置投资期限,既要避免过短的期限带来的再投资风