金工点评报告：中小盘贴水扩大，沪深300尾部风险升温-251011-信达证券.pdfVIP

中小盘贴水扩大，沪深300尾部风险升温

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2025年10月11日

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于明明金融工程与金融产品首席分析师

执业编号：S1500521070001

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邮箱：yumingming@

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证券研究报告[Table_Title]

中小盘贴水扩大，沪深300尾部风险升温

金工研究

[TableReportType][Table_ReportDate]2025年10月11日

金工点评报告

[Table_Author]

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于明明金融工程与金融产品➢本周点评：

首席分析师中小盘贴水扩大，沪深300尾部风险升温：节后指数偏弱震荡背景下衍

执业编号：S1500521070001生品市场呈现显著的结构性分化，期指市场整体增仓显示资金参与度提

联系电话：+86

邮箱：yumingming@升，中证500与中证1000期指基差贴水幅度明显扩大，凸显中小盘品

种情绪承压，而上证50期指基差保持稳定则反映大盘蓝筹韧性仍旧较

崔诗笛金融工程与金融产品强。期权市场方面，各品种VIX整体下行且期限结构维持近低远高的正

金融工程分析师向形态，反映市场情绪持续改善，但沪深300短期SKEW升至2024年

执业编号：S1500523080001

以来93%分位数高位，警示其尾部风险升温，整体呈现大小盘分化明

联系电话：+86

邮箱：cuishidi@显、情绪改善与结构性风险并存的格局。

➢内容摘要：

孙石金融工程与金融产品

金融工程分析师◼中小盘基差贴水相对节前扩大：2025年10月10日，我们预估未

执业编号：S1500523080010来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分

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邮箱：sunshi@别为83.64、86.83、68.97、64.64。本周IC、IM分红调整基差相

对节前下行、贴水扩大。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的

年化基差分别为-8.95%、-2.17%、0.87%、-12.91%。

◼大盘基差稳定，IC、IM贴水扩大明显：节后指数偏弱震荡，期指