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[Table_Page]投资策略报告|汽车
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
汽车行业2025年中期策略行业评级买入
前次评级买入
“量稳价缓”判断不变报告日期2025-06-29
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点：相对市场表现
乘用车及其零部件：（1）总量及结构：维持25年（国内）终端销量“量43%
稳价缓”的判断，小幅上调全年终端增速预期。围绕行业判断，我们认33%
23%
为25年重点关注3个重要的变化及跟踪体系：①中阶辅助驾驶：车企
12%
中阶辅助驾驶的技术储备差异相比之前电动化和混动化在边际上减
2%
弱，短期因目标和路径不同落地节奏存在差异，长期竞争核心依然是06/2408/2410/2412/2402/2504/2506/25
-9%
“成本”；②高阶辅助驾驶：消费者动态付费及使用意愿是客观衡量体汽车沪深300
验拐点的准绳；③“5326”SUV市场：自主品牌优质供给拉动下需求持
续扩容，其中串并联架构路线或将以“农村包围城市”的路径实现其
[Table_Author]
分析师：闫俊刚
份额提升；（2）整车：整车投资具备典型的周期性特征，静态和动态下
SAC执证号：S0260516010001
识别谁是下阶段的WINNER将更加清晰，请关注图35《典型中国品
021
牌车企所处周期位置及复盘》和图37《广发
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