联合资信 -2025年长周期下城投企业财务表现追踪--政策成效显著，加杠杆进程中断.docxVIP

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2025-10-29 发布于山西
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联合资信 -2025年长周期下城投企业财务表现追踪--政策成效显著，加杠杆进程中断.docx

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长周期下城投企业财务表现追踪

——政策成效显著，加杠杆进程中断

联合资信公用评级二部谢晨

研究报告1

一、引言

本文选取2015－2024年及2025年上半年财务数据完整的1114家样本城投企业，持续追踪其盈利能力、融资缺口、流动性压力、投资活动、杠杆水平等相关指标表现，发现样本城投企业指标表现与监管政策的变动之间存在显著关联，并依据监管力度的强弱进行动态调整，趋同和分化趋势并存。2015年以来，样本城投企业盈利指标