华润饮料首次覆盖报告:自产增效持续深化,盈利释放弹性可期.docx

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索引

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内容目录

投资要点 5

关键假设 5

区别于市场的观点 5

股价上涨催化剂 5

投资建议 5

华润饮料核心指标概览 6

一、四十年深耕包装水,根基稳固潜能仍大 7

潜心耕耘四十载,站稳纯净水龙头 7

控股股东稳定,管理层以华润系为主 8

基地市场稳健,增长空间仍足 9

盈利能力具提升空间,周转能力较优 10

二、基础赛道需求广阔,龙头水企稳定占优 10

大赛道满足基础需求,多元发展提供细分机会 10

龙头地位稳固,规模优势占优 13

三、饮用水盈利弹性足,平台化增长潜力强 14

中规格饮用水占比提升,饮料业务增

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