纺织服装行业海外跟踪系列六十五：耐克一季度展现良好复苏势头，收入和毛利率均好于管理层指引.docx

图1：耐克FY2026Q1（截至2025/8/31）业绩和指引

公告，Bloomberg

FY2026Q1业绩：收入整体好于管理层指引及彭博一致预期，北美地区及批发渠道引领增长，鞋类收入降幅收窄，中国市场和Converse品牌压力持续，毛利率下降幅度好于管理层指引

FY2026Q1收入117亿美元，同比+1，不变汇率口径-1，好于管理层此前中个位数下滑的指引和彭博一致预期。收入增长主要受北美市场、批发渠道推动，但被大中华区、Converse品牌及电商渠道下滑抵消。

收入拆分来看：

分渠道：电商渠道下滑拖累直营表现，批发渠道正向增长。不变汇率口径，NikeDirect收入