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行
业
研
究
银行行业：25Q3理财规模平稳增长，2025年10月27日
看好/维持
东估值整改压力下资产端配置更审慎银行行业报告
兴
证
券事件：10月23日，银行业理财登记中心发布《中国银行业理财市场季度报告未来3-6个月行业大事：
股（2025年三季度）》。无
份点评：
有行业基本资料占比%
限产品端：理财规模平稳增长，混合类、封闭式产品占比小幅提升，市场份股票家数471.04%
公额继续向理财公司集中。行业市值(亿元)158866.2313.93%
司
流通市值(亿元)107368.0111.38%
证三季度理财产品规模保持稳定增长。尽管三季度债市波动对理财收益表现有所
行业平均市盈率7.4/
券拖累，但在居民存款到期再配置的资金流入下，理财规模保持平稳增长。截至
研25Q3末，全市场存续理财产品规模32.13万亿，同比增加9.42%，较年初增资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所
究加2.18万亿；25Q3单季新增1.46万亿。产品结构总体稳定：从投资性质来行业指数走势图
报
告看，25Q3末混合类产品占比较年初上升0.15pct至2.58%，固收类产品占比33.8%银行沪深300
较年初下降0.19pct至97.14%；从运作模式来看，25Q3末封闭式理财占比23.3%
较年初上升0.22pct至19.42%，开放式产品占比80.58%。12.8%
2.3%
产品收益率：在估值整改及债市震荡下，理财收益率环比下行。自去年12月-8.2%
-18.6%
监管明确禁止理财公司通过收盘价调整、平滑估值或自建估值模型等方式来平
10/241/234/247/2410/23
滑净值波动以来，银行理财估值整改工作稳步推进，叠加今年债市行情震荡，资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所
理财收益率下行压力加大。根据普益标准报告，截至25Q3末，存续开放式固
分析师：林瑾璐
收理财（不含现金管理类）近3个月年化收益率均值为2.61%，环比+5bp；021linjl@dxzq.net.cn
存续现金管理类理财近3个月年化收益率均值为1.37%，环比-13bp；存续封执业证书编号：S1480519070002
闭式固收类理财近3个月年化收益率均值为2
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