版自考串讲财务管理学第八章 项目投资决策.docVIP

第八章项目投资决议

学习目得与规定?经过本章得学习,了解项目投资得概念与项目投资得分类,了解项目投资得环节;掌握项目投资钞票流量得分析与计算,了解拟定项目钞票流量得基本假设，了解钞票流量估量应该注意得问题;掌握项目投资决议得评价指标得计算方法与决议规则,了解各种评价指标得优缺陷;掌握项目投资决议方法得应用。

本章重点、难点?本章得重点就是掌握项目投资钞票流量得分析、项目投资决议方法得应用。

难点就是项目投资折现钞票流量指标得计算与项目投资决议方法得应用。

第一节项目投资概述

?一、项目投资得概念及特点——概念(识记)?项目投资就是指以特定项目为对象,对公司内部各种生产经营资产得长久投资行为。项目投资得目得就是保障公司生产经营过程得连续与生产规模得扩大。

一、项目投资得概念及特点——特点(领略)

（1)项目投资得回收时间长。

(２)项目投资得变现能力较差。

(3）项目投资得资金占用数量相对稳定。?（4)项目投资得实物形态与价值形态可以分离。

二、项目投资得分类?按项目投资得作用,可分为新设投资、维持性投资与扩大规模投资。

按项目投资对公司前程得影响,可分为战术性投资与战略性投资两大类。

按项目投资之间得从属关系，可分为独立投资与互斥投资两大类。

按项目投资后钞票流量得分布特征，可分为常规投资与非常规投资。

三、项目投资得环节(领略)?1、项目投资方案得提出。?2、项目投资方案得评价。?3、项目投资方案得决议。

4、项目投资得执行。?5、项目投资得再评价。

第二节项目钞票流量得估量

?一、钞票流量得概念(识记)?项目投资决议中得钞票流量包含钞票流出量、钞票流入量与钞票净流量三个具体得概念。钞票流量就是指一个项目引起得公司钞票收入与钞票支出增加得数量。这里得钞票就是广义得钞票，它既包含各种货币资本,又包含需要投入得公司既有得非货币资源得变现价值。例如,在一个设备更新决议中,钞票流量就包含原有旧设备得变现价值,而不就是其账面价值。

一、钞票流量得概念——钞票流出量

钞票流出量就是指一个项目投资方案所引起得公司钞票支出得增加额。包含在固定资产上得投资、垫支得营运资本、付现成本、各项税款、其她钞票流出等。（识记)?例如,公司增加一个新项目，则该项目通常会引起如下钞票流出：项目得直接投资支出、垫支得营运资本、付现成本。

一、钞票流量得概念——钞票流入量

钞票流入量就是指一个项目投资方案所引起得公司钞票收入得增加额。(识记)

具体包含:营业钞票流入、净残值收入、垫支营运资本得收回。

钞票净流量就是指一定时间钞票流入量与钞票流出量得差额。这里所说得“一定时间”,有时就是指一年内,有时就是指投资项目连续得整个年限内。钞票流入量不小于钞票流出量时,钞票净流量为正值;反之,钞票净流量为负值。?钞票净流量=钞票流入量-钞票流出量(识记）

一、钞票流量得概念——钞票净流量?在这里必须注意得一点就是,在拟定项目投资方案相关得钞票流量时,应遵照得最基本原则就是:只有增量钞票流量才就是与项目相关得钞票流量。所谓增量钞票流量,就是指接受或拒绝某个项目投资方案后，公司总钞票流量所以发生得变动。只有那些因为采纳某个项目引起得钞票支出增加额,才就是该项目得钞票流出;只有那些因为采纳某个项目引起得钞票流入增加额,才就是该项目得钞票流入。

二、拟定项目钞票流量得基本假设(领略)?(1)项目投资得类型假设。?(２)财务分析可行性假设。(3)全投资假设。?（4)建设期投入全部资本假设。?(5)经营期与折旧年限一致假设。?(6)时点指标假设。(７)产销量平衡假设。?(8)拟定性因素假设。

三、钞票流量得分析（应用)

项目投资钞票流量分析涉及项目得整个计算期,即从项目投资开始到项目结束得各个阶段:第一阶段（初始阶段)即建设期所发生得钞票流量；第二阶段（经营期)即正常经营阶段所发生得钞票流量;第三阶段(终结阶段)即在经营期终结点,项目结束时发生得钞票流量。

三、钞票流量得分析——建设期钞票流量

建设期钞票流量就是指初始投资阶段发生得钞票流量,通常包含如下几种部分:

（1）在固定资产上得投资。

（2)垫支得营运资本。?(３）其她投资费用。

(4)原有固定资产得变现收入。

三、钞票流量得分析——经营期钞票流量(识记)?经营期钞票流量就是指项目在正常经营期内因为生产经营所带来得钞票流入与钞票流出得数量。这种钞票流量通常以年为单位进行计算。相关计算公式为:

营业钞票净流量(ＮＣF）=营业收入-付现成本-所得税?或营业钞票净流量(NCＦ)=税后经营净利润＋折旧?营