市场利率对债券价值影响及债券投资收益率分析.pdfVIP

3.市场利率对债券价值的敏感性

市场利率是决定债券价值的贴现率，市场利率的变化会造成系统性的利率风险。

结论：

（1）市场利率的上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升。

（2）长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券。

（3）市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化较为敏感；市场利率超过票

面利率后，债券价值对市场利率的变化敏感性减弱。

（二）债券投资的收益率

1.债券收益的

债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资，这些投资于三个方面：

（1）名义利息收益。

（2）利息再投资收益。

（3）价差收益。

2.债券的收益率

债券的收益率，是指按当前市场价格债券并持有至到期日或转让日，所产生的

预期率，也就是债券投资项目的内含率。

【手写板】

例：甲公司2018.11.20面值为100元，票面利率为5%，每年付一次息，到期还本，

5年期债券。

分析：（1）乙公司计划在2019.11.20甲公司债券作投资，并持有到期，市场利率

（投资人要求的最低率为6%）。

3.Thesensitivityofmarketinterestratesto

bondvalues

Marketinterestratesarethediscountratesthatdeterminethevalueofbonds,andchangesinmarketinterestrateswill

causesystemicinterestraterisks.

结论：

1)Anincreaseinmarketinterestrateswillleadtoadecreaseinbondvalue,andadecreaseinmarketinterestrateswilllead

（。

toanincreaseinbondvalue.

2)Long-termbondswillbemoresensitivetomarketinterestrates

（。

thanshort-termbonds

(3)Whenthemarketinterestrateislowerthanthecouponrate,thebondvalueismoresensitive

tochangesinthemarketinterestrate;whenthemarketinterestrateexceedsthecouponrate,the

bondvalueisssensitivetochangesinthemarketinterestrate.

(2)Therateofreturnonbond

investment

1.Sourcesofbond

income

Theincomefrombondinvestmentisthetotalinvestmentreturnobtainedfrominvestinginbonds.Theseinvestmentreturnscom