2025年CFA《道德与专业标准》案例分析专项卷.docx

2025年CFA《道德与专业标准》案例分析专项卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

考生须知：

请仔细阅读以下案例，并根据《道德与专业标准》的相关规定，分析案例中涉及到的道德问题，阐述你的判断依据，并提出可能的解决方案或改进建议。

案例一：

你是一家投资银行的资深分析师，负责覆盖科技行业。你发现你的一位长期客户，是一位大型企业高管，近期正在考虑是否要将其公司的一部分核心技术出售给市场上两家竞争公司中的某一家。这两家公司都是你的研究覆盖对象，并且你所在的投资银行与这两家公司都保持着正常的业务关系，包括发布研究报告和进行路演活动。

在你的日常工作中，你与这位高管保持着较为密切的联系，他经常向你咨询行业信息和市场动态，并且对你的研究报告给予很高的评价。最近，他私下告诉你，他掌握的内幕信息显示，其中一家公司（公司A）正在秘密准备一项针对性的收购要约，而另一家公司（公司B）则尚未有任何明确行动。你确信这个信息在未来几周内可能会被公开，但尚未正式公布。

此时，你的研究部门正在紧急撰写关于这两家公司的比较分析报告，你负责撰写公司A的部分。你注意到，基于目前公开的信息，公司A的综合估值似乎高于公司B。同时，你的部门总监暗示，如果最终能够成功帮助公司A完成对该客户的收购，你的团队将获得额外的项目奖金，并且你的个人表现评估也会得到显著提升。

在这种背景下，你开始思考：

1.你与这位客户之间的关系是否构成利益冲突？为什么？

2.你掌握的未经公开的内幕信息是否应该用于撰写即将发布的研究报告？为什么？

3.如果将内幕信息写入报告，可能会对市场产生什么影响？这违反了《道德与专业标准》的哪些原则？

4.你部门总监暗示的潜在利益是否会影响到你的研究工作的客观性？如何判断这种影响？

5.你应该如何处理这个情况？请提出具体的行动方案。

案例二：

你是一名基金经理，管理着一支大型国际股票基金。在你的基金投资组合中，有一只权重较大的股票是某家能源公司的股票。近期，该能源公司突然爆出环境丑闻，被指控在某个偏远地区的采矿活动严重污染了当地水源，并对当地居民的健康造成了损害。虽然公司声称正在积极处理问题，并计划进行赔偿，但事件的负面影响已经开始在市场上蔓延，导致该公司的股价大幅下跌，并且多家评级机构下调了其评级。

在了解到这一情况后，你立即对事件进行了初步调查，发现公司确实存在较为严重的环境违规行为，且其披露的信息可能存在选择性偏差，并未完全反映问题的严重性和潜在的法律风险。同时，你也注意到，公司股价的下跌为你基金提供了降低该股票持仓的机会。

然而，在你的投资决策委员会会议上，有几位委员建议不要立即大幅减仓，理由是：

*该公司的基本面依然稳健，长期来看仍是具有投资价值的行业龙头。

*短期的负面事件可能会被市场过度反应，现在是介入的良机。

*如果现在减仓，可能会触发对冲基金的获利了结，进一步打压股价，增加基金的损失。

作为基金经理，你需要做出决策。请分析：

1.该公司的环境丑闻是否构成了需要你进行尽职调查（DueDiligence）的重要负面信息？为什么？

2.你的投资决策委员会提出的观点中，哪些可能与你作为基金经理对客户负有的“勤勉尽责”（StandardI(A)）和“对客户的责任”（StandardIII(A)）原则相冲突？

3.如果决定减仓，需要考虑哪些因素？减仓的决策过程应该如何确保符合道德规范？

4.如果决定暂时持有，需要采取哪些措施来管理潜在风险？如何向投资者沟通这一决策？

5.在处理这个事件的过程中，你如何确保自身的客观性，避免受到个人情感或市场短期波动的影响？

案例三：

你是一名金融顾问，在一家独立的投资顾问公司工作。你负责为一位高净值客户制定个性化的投资组合建议。在接触客户初期，你了解到客户的主要投资目标是为其即将出生的孙子设立一个教育基金，预计在10年后需要一笔可观的资金。客户的风险承受能力较低，偏好稳健型投资。

经过几次沟通和尽职调查，你为客户设计了一个以固定收益类产品为主的保守型投资组合。在向客户汇报方案时，你详细解释了投资策略、预期风险和回报，并说明了各项投资的费用结构。客户对方案表示满意，并同意按照你的建议进行投资。

然而，在方案实施过程中，你发现市场上出现了一种新型的、由一家新兴金融机构发行的结构化理财产品，该产品声称能够提供比传统固定收益产品更高的收益率，并且风险可控。该机构的销售人员向你表示，如果你能推荐至少10位客户购买该产品，不仅可以获得高额的佣金收入，还能获得该公司提供的一次免费海外旅游机会作为奖励。

你开始犹豫：虽然你对该产品的合规性和风险有疑问，但高额的佣金和奖励非常有诱惑力。你知道，如果将此产品推荐给客户，需要向客户充