2025年特许金融分析师（CFA）考试题库（附答案和详细解析）（1022）.docxVIP

特许金融分析师（CFA）模拟考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

1.根据CFA协会《职业行为准则》，当分析师获得重大非公开信息（MaterialNonpublicInformation）时，最恰当的处理方式是？

A.立即将信息告知客户以帮助其决策

B.等待信息公开后再采取行动

C.自行交易该证券以获取收益

D.向合规部门报告并限制信息传播

答案：D

解析：根据CFA协会《职业行为准则》标准Ⅱ（A）重大非公开信息，当成员或候选人拥有重大非公开信息时，不得基于该信息交易或促使他人交易。正确做法是向合规部门报告并建立信息壁垒（ChineseWall）限制信息传播，而非自行交易或直接告知客户（A、C错误）。等待信息公开后行动（B）虽不违规，但并非“最恰当”处理方式，核心要求是限制信息滥用。

2.某公司采用双倍余额递减法计提固定资产折旧，下列哪项描述符合该方法的特征？

A.各年折旧额相等

B.前期折旧额高，后期折旧额低

C.折旧基数始终为固定资产原值

D.折旧率随使用年限递增

答案：B

解析：双倍余额递减法属于加速折旧法，其特征是在固定资产使用初期计提较多折旧，后期逐渐减少（B正确）。各年折旧额相等是直线法的特征（A错误）；双倍余额递减法的折旧基数为账面价值（原值-累计折旧），而非始终原值（C错误）；折旧率为直线法的双倍固定值（如直线法折旧率10%，则双倍为20%），不会随年限递增（D错误）。

3.下列哪项指标最能反映债券价格对利率变动的敏感性？

A.到期收益率（YTM）

B.久期（Duration）

C.凸性（Convexity）

D.票面利率

答案：B

解析：久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的主要指标，久期越长，利率变动引起的价格波动越大（B正确）。到期收益率是债券的内部收益率，不直接反映敏感性（A错误）；凸性是对久期的补充，用于衡量利率变动时久期的变化率（C错误）；票面利率影响久期大小，但非直接指标（D错误）。

4.在有效市场假说（EMH）的半强式有效市场中，以下哪类信息已被充分反映在证券价格中？

A.历史价格和成交量

B.所有公开可得信息

C.内幕信息

D.未公开的盈利预测

答案：B

解析：半强式有效市场假说认为，证券价格已充分反映所有公开可得信息（包括历史价格、财务报表、新闻等）（B正确）。历史价格信息反映在弱式有效市场中（A错误）；内幕信息（C）和未公开信息（D）未被反映，强式有效市场才包含所有信息（包括内幕信息）。

5.计算企业自由现金流（FCFF）时，不需要调整的项目是？

A.息税前利润（EBIT）

B.所得税

C.利息支出

D.资本性支出（Capex）

答案：C

解析：FCFF计算公式为：FCFF=EBIT×(1-税率)+折旧与摊销-资本性支出-营运资本变动。利息支出（C）是融资活动现金流，已通过税后调整（EBIT×(1-税率)已扣除税盾），因此不需要额外调整。其他选项均为FCFF计算的核心调整项（A、B、D错误）。

6.下列哪项不属于权益投资中的系统性风险？

A.经济衰退

B.行业监管政策变化

C.通货膨胀

D.利率上升

答案：B

解析：系统性风险（市场风险）是影响所有资产的风险，如经济衰退、通货膨胀、利率变动（A、C、D属于）。行业监管政策变化仅影响特定行业，属于非系统性风险（B正确）。

7.期权的时间价值（TimeValue）在以下哪种情况下最大？

A.期权处于深度实值（DeepIn-the-Money）

B.期权处于平价（At-the-Money）

C.期权处于深度虚值（DeepOut-of-the-Money）

D.期权即将到期

答案：B

解析：时间价值是期权价格中超出内在价值的部分，受标的资产波动性、剩余期限等影响。平价期权（执行价≈标的资产价格）的时间价值最大，因为其内在价值为0，且未来有更大概率变为实值（B正确）。深度实值或虚值期权的时间价值较低（A、C错误）；临近到期时时间价值趋近于0（D错误）。

8.投资组合的夏普比率（SharpeRatio）计算公式中，分母是？

A.组合的预期收益率

B.组合的贝塔系数（β）

C.组合的标准差（总风险）

D.无风险利率

答案：C

解析：夏普比率=（组合预期收益率-无风险利率）/组合标准差，分母是组合的总风险（标准差）（C正确）。贝塔系数衡量系统性风险，用于特雷诺比率（TreynorRatio）（B错误）；预期收益率和无风险利率是分子的组成部分（A、D错误）。

9.下列哪项属于公司金融中的“优序融资理论”（PeckingOrderTheory）的核心观点？

A.公司偏好股权融资，其次是债权融资

B.公司融资顺序为内部资金→