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双重调节效应视角下供应链金融缓解零售企业投资不足的机制分析

王琳

（西安交通大学陕西西安710049）

内容摘要：供应链金融作为一类创新型金融服务，可以通过呈现供应链各主体间交易信息，降低外部投资者与零

售企业之间的信息不对称，进而缓解零售企业面临的投资不足问题。然而，供应链金融对于企业的信息披露质量

要求较高，且服务效果在很大程度上取决于企业的议价水平。因此，本文将实证探究供应链金融对零售企业投资

不足的作用机制，同时充分考虑信息披露质量与议价水平的调节效应，旨在为我国零售企业提升投资效率提供借

鉴依据。结果表明：供应链金融可以有效缓解零售企业投资不足；与高质量信息披露的零售企业相比，供应链金

融业务更有助于解决低质量信息披露的零售企业的投资不足问题；与低议价水平的零售企业相比，供应链金融业

务更有助于解决高议价水平的零售企业的投资不足问题。

关键词：供应链金融；零售企业；投资不足；信息披露质量；议价水平

中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：2095-9397（2024）18-0135-05

文章著录格式：王琳.双重调节效应视角下供应链金融缓解零售企业投资不足的机制分析[J].商业经济研究，

2024（18）：135-139

引言供应链融资主要基于零售企业与整体供应链网络关系

根据瑞咨咨询的统计数据，2016-2022年，供应链金出发，重点关注企业间的交易环节，重视零售企业与整体

融市场规模从16.7万亿元增长至36.9万亿元，预计2024供应链网络间的交易信用。一方面，供应链融资可以促进

年市场规模将达到40.3万亿元。由此可知，供应链金融零售企业与外部投资者信息共享，有效规避信息偏差问题，

在我国具有广阔发展空间，许多零售企业也纷纷借助供帮助零售企业获取更多的外部资本支持。另一方面，供应

应链金融提升了投资效率。但由于外部投资者与零售企链融资能够合理优化零售企业资源配置，提高零售企业资

业之间存在一定的信息不对称，因而其难以充分了解零源使用效率，促进零售企业创新发展，进而不断提升零售

售企业的投资价值，这势必会使得零售企业在外部融资企业绩效。因此在零售企业经营活动中，供应链金融业务

过程中面临较多制约，无法获取充足资本投入，进而造发挥着至关重要的作用。

成投资不足的问题。同时，值得注意的是，供应链金融而影响零售企业绩效的另一个重要因素就是投资决

对于大部分零售企业而言仍属于新兴融资渠道，因而许策，其是影响零售企业投资效率的重要因素。基于零售

多零售企业在选择供应链金融服务时还面临着一些困境，企业层面出发，有效的投资行为能够促进外部资金流入，

例如，由于信息披露质量不高、议价水平不足，导致其为零售企业可持续发展提供经济保障。然而，刘惠好等

在接受供应链金融服务时处于不利地位。因此，本文将在（2022）发现，我国零售企业有效率的投资行为普遍较低，

阐明供应链金融对零售企业投资不足作用机制的基础上，约有60%的零售企业存在投资匮乏的问题，进而导致零

进一步分析信息披露质量与议价水平的调节效应，旨在帮售企业融资受限，这加大了零售企业外部资金筹集的难

助零售企业充分利用供应链金融服务提升投资效率。度。同时零售企业投资活动受零售企业资金的限制，当零

售企业内部资金无法满足零售企业投资时，零售企业会通

研究基础过外部融资的方式筹集资金，从而确保零售企业顺利