美元债与汇率2025年四季度策略：波动回归.pdfVIP

美元债与汇率2025年四季度策略：波动回归.pdf

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摘要

市场回顾：美债利率整体下行，期限利差震荡。三季度美债利率整体下行，主要由非农数据走弱、降息预期发酵带来。美元信

用债风险情绪趋弱，中资美元债和美国美元债均是投资级跑赢高收益。高收益中资美元债表现好于美国国债，但不及其他市场信

用债，或受到地产商债务重组的影响。

利率策略：波动或增大，短端确定性更强。10月，政府停摆导致数据真空期，对债市的扰动相对较少，美债或维持低位震荡格

局；关注政府重新开放等潜在利空因素。11月，市场有一定概率进入关税+数据重新公布带来的高波动环境中，期限利差有走阔

压力。1）关注关税谈判情况。若谈判不顺利，关税不确定性增加可能导致期限溢价攀升。若顺利达

该用户很懒，什么也没介绍

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