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管理/制度作经济与科技曳No.8x圆园23
伊利股份纵向一体化战略绩效分析
□文/赖晓锋
浙江农林大学浙江·杭州）
［要］近年来，许多大型企都加快纵向一体化战略的实施。其中，伊利股份作为乳品行龙头，其纵向一体化战略最具代表性。除了并购
上游企，伊利还通过参股、牧场建设和产链金融实现与上下游企的协同。本文将2000～2021年划分为三个阶段，分析伊利股份在其不同发
、发展能力和发现纵向一体化行
展阶段的纵向一体化行为，并从盈利能力资产管理水平三个角度分析伊利股份纵向一体化行为的绩效，为能够增
，同时保障企，但，。
强企盈利能力稳定发展随着纵向一体化程度的加深企对上下游的利益出让可能导致资产流动性的降低
关键词：伊利股份；纵向一体化；绩效分析
中图分类号：F27文献标识码：A
收录日期：2022年11月18日
引言沟通，对企业本身乃至整个行业都造成不利影响。
随着国经济的发展、人民生活水平的不断提高，我国居民对乳一、伊利股份纵向一体化战略案例分析
。，
品的消费会进一步增加。纵向一体化战略布局开始受到包括伊利股份（一）伊利股份公司介绍伊利股份于1993年6月4日创立1996
在内的多家大型乳企的关注，逐渐强化与上游奶源的联系，以保障奶年3月12日上市，一直以来从事乳制品和混合饲料制造业务，主业清
纵向一体化手段发展扩展逐渐多样净利润
源的供应效率和供应质量。此外，晰。公司刚上市的时候总资产2.76亿元，主营收3.55亿元，
、参股或并购控制奶源等。伊利作经历，
化，包括建设奶源基地、产业链金融0.33亿元，1996年到2021年上市运作发展之后2021年底公司
为当前乳品行业的龙头企业，其在产业链整合的过程采取的手段最资产总额达35亿耀798亿元，营收达到1，053亿元，净利润84亿元。
为丰富，故研究伊利股份的纵向一体化战略能够为其他企业带来丰富伊利股份自2008年开始实施纵向一体化，开始全面建设自有牧
。仅（育成牛），伊
且具有参考意义的经验场，2008年一年增加生产性生物资产5，083万元。自此
有学者从企业规模与交易费用角度解释企业的纵向一体化行为，利股份开始了纵向一体化进程，2008耀2013年伊利股份处于纵向一体
发现市场环境的恶化将使得企业有更强意愿去实行纵向一体化战略化A阶段，虽然加大了纵向一体化战略的实施力度，但手段相对单一，
以降低交易成本。也有相关实证研究表明企业规模与企业的纵向一体投入力度较2014年后也较小。2014年，以伊利股份成立内古惠商融
化倾向存在显著的正相关关系，纵向一体化能够有效地提升企业价资担保有限公司为标志，伊利股份进入纵向一体化B阶段，此后伊利
值。还有学者对饲料企业的一体化行为进行了研究，发
初级会计持证人
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