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中国股票市场IPO首日超额收益现象：特征、成因与对策探究

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，中国股票市场在经济体系中扮演着愈发关键的角色，其规模不断拓展，制度持续完善，吸引着越来越多的投资者参与其中。作为股票市场的重要环节，IPO（InitialPublicOffering，首次公开发行）不仅为企业提供了筹集资金、扩大经营的契机，也为投资者创造了分享企业成长红利的机会。

在IPO过程中，首日超额收益现象备受关注。IPO首日超额收益，指的是新股上市首日交易价格远高于发行价格，使得投资者在首日便能获得显著的超额回报。这种现象违背了有效市场假说中关于股票价格应充分反映所有可用信息，