未来五年十大宏观趋势——解读“十五五”规划建议精神【25年11月】.pdfVIP

证券研究报告

宏观经济

未来五年十大宏观趋势2025年11月05日

——解读“十五五”规划建议精神

程强，德邦证券研究所所长，首席经济学家

证券分析师资格编号：S0120524010005

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十大宏观趋势及十五大重点产业方向

通篇研读《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，我们认为，未来五年的核心任务就是“产业”。规划建

议中，产业被置于国家战略布局的中心位置，无论是发展新质生产力、推动科技创新，还是重塑区域格局、完善财政机制，最终都指

向——以产业体系的重构引领高质量发展。

为什么规划会这样部署？我们认为，这是在深刻认知全球格局演变、国内发展阶段转换及政策逻辑转型的基础上作出的系统回应。为此，

我们围绕“十五五”规划建议的精神，展开分析并研判未来五年值得高度关注的十大宏观趋势：

趋势一至趋势四：刻画未来的客观环境变化，涵盖外部格局与内部结构调整；

趋势五至趋势八：结合“产业优先”的规划思路，阐述政策与体制转型方向，涉及区域、财政、人口等关键领域；

趋势九与趋势十：在宏观大势和政策逻辑之下，讨论资产配置与财富结构的演进路径。

我们还系统梳理了未来五年，有望获得政策青睐、产业趋势确定性高的十五大重点产业方向，以期为未来战略布局与投资决策提供参考。

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趋势一世界政治经济格局

走向“两超多极”

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世界政治经济格局走向“两超多极”

二战后的前四十多年，世界政经格局先是经历了美苏两大

阵营的持续性争锋——“美苏争霸”，对立的焦点在于北

约与华约在军事与意识形态领域的竞争。整个90年代，美国占全球经济份额的

经济25%-30%，中间仅1995年短暂回落至

20世纪90年代初苏联解体，标志着冷战正式结束，世界24.4%，但在2001年重回30%以上

上仅剩下美国一个超级大国，加上欧盟、日本、俄罗斯与

中国的崛起，共同形成了“一超多强”的世界格局。

经济方面，在整个90年代，美国占全球经济份额的25%-“一超多强”格局军事美国绝对主导下的北约持续扩容，南联

盟、前苏联的部分成员国纷纷加入

30%，中间仅1995年短暂回落至24.4%，但在2001年重

回30%以上；

美国进一步加强了国际货币基金组织

军事方面，美国绝对主导下的北约持续扩容，南联盟、前（IMF）、世界银行等机构所塑造的全

苏联的部分成员国纷纷加入；