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股价动量与反转策略研究
引言
在股市中，“追涨杀跌”和“抄底摸顶”是两种常见的投资行为——前者相信“涨势会延续”，后者认为“跌多了会反弹”。这两种朴素的直觉背后，对应着金融研究中经典的“动量策略”与“反转策略”。从华尔街的量化基金到普通散户的交易笔记，从学术期刊的论文到投资论坛的讨论，这两种策略始终是市场有效性与投资者行为研究的核心议题。本文将沿着“现象发现—理论解释—实证检验—策略应用—挑战反思”的脉络，深入探讨动量与反转策略的内在逻辑、实践价值及局限性，试图为投资者提供更清晰的认知框架。
一、动量与反转现象的历史演进：从直觉到学术的跨越
1.1早期观察：市场中的“惯性”与“回归”
早在现
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