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证券研究报告·策略深度·2026年投资策略报告
慢牛新征程：博弈当下，布局未来投资策略
核心观点
2026年A股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者黄文涛
更加关注基本面改善和景气验证。我们认为应警惕科技板块结构性/阶段huangwentao@
性回调风险，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。
010
中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓SAC编号:S1440510120015
关键资源与军工方向。行业重点关注：新能源、有色金属、基础化工、
SFC编号:BEO134
石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等。主题重点关注：新材料、
固态电池、商业航天、核电、两岸融合等。
夏凡捷
急涨易折，缓行致远——本轮牛市的节奏与空间。\Ež(‹2oxiafanjie@
策转向为起点，以流动性改善为核心，2026年这些支持牛市的核021
心逻辑预计仍将延续甚至强化。我们认为当前市场已经进入牛市SAC编号:S1440521120005
中期，权益资产性价比已经有所下降，短期涨幅过大容易导致牛
市过早见顶，提前结束。从行情节奏上看：A股正进入景气验证李家俊
关键期。该阶段指数依然震荡上行但涨幅放缓，经济基本面改善lijiajunbj@
或新兴产业/赛道业绩释放消化偏高的估值水平；这一阶段可能SAC编号:S1440522070004
出现风格切换行情，估值高企但增速预期下调板块可能出现阶段
性调整，基本面预期改善的品种领涨市场，景气投资风格占优。何盛
hesheng@
科创势盛处，轮动暗涌时——行情主线的选择。ƒ}2j¡AöÖ
SAC编号:S1440522090002
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A,´?òéÖA–0°¯‡5´W/阶段性回调风险。建议寻找业发布日期：2025年11月07日
绩弹性，把握结构性行情，重点关注：AI、新能源、关键资源等
方向。科技牛之后，关注资源品牛市。目前资源品走牛的条件正
沪深300
在积聚，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。
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