投资项目资本预算分析与应用.pdfVIP

第五章投资项目资本预算

本章考情分析

本章属于中非常重要的一章。本章和第四章的权益资本成本、资本成本和

加权平均资本成本的计算联系最为紧密，与第八章的现金流量折现模型也有很密切的联系，

同时实体现金流量的计算与第十六章的根据本量利计算税前经营利润也有很紧密的联

系。因此，本章内容可以说是企业筹资决策、经营决策和项目投资决策的一个综合应用，是

相关内容综合起来的一个大演练，是理论和实际联系最为紧密的一个应范。

本章的综合题具有难度大、综合性强、灵活多变和与实际项目投资非常紧密的

特点。这些特点就要求考生熟练掌握项目投资决策的基本程序和步骤，准确把握投资项目的

相关现金流量的确定，熟练掌握项目投资决策的现金流量的计算、固定资产更新的平均年成

本法、总成本法和差量分析法的应用，固定资产折旧的双倍余额递减法和年数总和法下折旧

额的计算，企业资本成本作为项目折现率的条件以及项目β值的估计等相关内容。

本章在考试中非常重要，近3年平均分值为12分。2017年考试重点关注：互斥项目排

序的等额年的应用；固定资产更新的平均年成本法和差量分析法的应用；投资项目现金

净流量、折现率和净现值的计算；投资项目净现值的敏感性分析。

学习本章的主要方法是理解和掌握有关概念、原理以及计算的应用，强化练习，配

合试题了解和掌握本章的考试思路，同时，应强化对相关综合性极强、具有很高难度、

又紧密联系实际的重点习题的演练。

【考点一】独立项目评价的基本方法

评价指标含义与计算判断应用

净现值净现值，是指特定投如净现值为正数，表明投资项净现值反映一个

资方案引起的未来目的率大于资本成本，该项目按现金流量

各年现金净流量所项目可以增加股东，应予计量的净收益现

折成的现值之和。或采纳。如净现值为零，表明投值，它是一个绝对

指特定项目未来现资项目的率等于资本成数指标，在比较投

金流入的现值与未本，不改变股东，没有必资额不同的项目

来现金流出的现值要采纳。如净现值为负数，表时有一定的局限

之间的差额。明投资项目的率小于资本性。

成本，该项目将减损股东，

应予放弃。

Chapter5InvestmentProjectCapital

Budget

Analysisofthe