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一、PPI多维拆解显示，其价格主导力量正在筑底4
1.1二分法：生产资料价格变动主导PPI4
1.2行业法：“三黑一色”行业主导PPI走势7
二、“反内卷”有望带来PPI上行拐点10
2.1“内卷式”竞争的根源是产能扩张快于需求增长10
2.2工业部门经历的三次产能过剩13
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