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小米集团-W(01810.HK)
小米：营收增长带动利润上扬，业务升级亟待契机
投资评级：持有主要观点：
报告日期：2025-11-11财务表现
。
业务发展
近52周股价走势
盈利预测
我们预测小米会在未来三年中继续保持营收两位数增长，利润增
长幅度大于营收增长幅度。预计2025、2026、2027年PE分别为24.17、
18.11,、14.82倍，企业整体业绩保持良好预期。
风险提示
作者
。
百万人民币2024A2025E2026E2027E
营业收入365,906420,792471,287518,416
（+/-)%35.0415.0024.510.00
营业利润21,51925,24828,27731,105
（+/-)%53.4317.3312.0010.00
净利润23,30225,52128,45031,212
（+/-)%35.389.5211.489.71
营业利润率5.88%6.00%6.00%6.00%
PE33.8924.1718.1114.82
资料来源：WIND，华通证券国际研究部
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小米集团-W（01810.HK）
财务报表与盈利预测
资产负债表单位:百万人民币
现金流量表单位:百万人民币
会计年度2024A2025E2026E2027E会计年度2024A2025E2026E2027E
流动资产225,709259,300290,400319,400经营活动现金流
现金及等价物33,66138,70043,30047,600净利润23,30225,52128,45031,212
其他短期投资49,31256,70063,50069,900折旧与摊销
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