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中文摘要
我国利率市场化改革虽自2013年建立贷款市场报价利率（LPR）机制，但长期
存在“双轨制”矛盾，导致商业银行贷款定价仍受基准利率刚性约束。这一制度扭曲
使得信贷资源向低风险大型国企倾斜，而小微企业的融资成本居高不下，甚至衍生出
资金空转与融资成本分化加剧的结构性问题。为疏通货币政策传导渠道、增强政策调
控有效性，2019年央行启动LPR改革，通过打破贷款利率隐性下限、强化市场定价
权重，推动利率“两轨并一轨”。这一改革虽加速了利率市场化进程，却使我国商业
银行普遍面临显著的息差收窄
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