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2025年金融风险管理师利率互换的利率敏感性分析专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率互换的利率敏感性分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换中，当市场利率上升时，支付固定利率的一方其互换头寸的价值会发生什么变化？

A、价值上升

B、价值下降

C、保持不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。支付固定利率的一方相当于持有债券空头，当市场利率上升时，债券价格下跌，因此其互换头寸价值下降。知识点：利率互换的利率敏感性。易错点：容易混淆支付固定和收取固定两方的价值变化方向。

2、利率互换的久期主要用于衡量什么？

A、信用风险

B、流动性风险

C、利率风险

D、操作风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期是衡量利率敏感性的重要指标，在利率互换中主要用于评估利率变动对互换价值的影响。知识点：久期的应用。易错点：可能误认为久期用于衡量信用风险。

3、在利率互换中，收取固定利率的一方相当于持有哪种金融工具组合？

A、固定利率债券多头+浮动利率债券空头

B、固定利率债券空头+浮动利率债券多头

C、两个固定利率债券

D、两个浮动利率债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。收取固定利率相当于持有固定利率债券多头，同时支付浮动利率相当于持有浮动利率债券空头。知识点：利率互换的分解。易错点：容易混淆多头和空头的对应关系。

4、利率互换的基点价值（DV01）表示什么？

A、利率变动1%引起的价值变化

B、利率变动1个基点引起的价值变化

C、利率变动10个基点引起的价值变化

D、利率变动100个基点引起的价值变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。DV01是衡量利率敏感性的指标，表示利率变动1个基点（0.01%）时，金融工具价值的变化量。知识点：DV01的定义。易错点：容易与其他利率敏感性指标混淆。

5、在利率互换中，名义本金的作用是什么？

A、实际交换的本金

B、计算利息支付的基准

C、决定互换期限

D、影响信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。名义本金在利率互换中并不实际交换，仅作为计算利息支付的基准。知识点：利率互换的基本要素。易错点：可能误认为名义本金会实际交换。

6、利率互换的凸性主要描述什么？

A、利率变动对价值的线性影响

B、利率变动对价值的非线性影响

C、信用风险的影响

D、流动性风险的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。凸性描述的是利率变动对价值的非线性影响，是久期的补充指标。知识点：凸性的概念。易错点：容易与久期的概念混淆。

7、在利率互换中，浮动利率方的利率敏感性通常如何？

A、高于固定利率方

B、低于固定利率方

C、与固定利率方相同

D、无法比较

【答案】B

【解析】正确答案是B。浮动利率方的利率会定期重置，因此其利率敏感性通常低于固定利率方。知识点：浮动利率的特性。易错点：可能误认为浮动利率方的敏感性更高。

8、利率互换的利率风险主要来源于什么？

A、信用风险

B、市场利率变动

C、流动性风险

D、操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换的利率风险直接来源于市场利率的变动，这会影响互换双方的价值。知识点：利率风险的来源。易错点：容易与其他风险类型混淆。

9、在利率互换中，当预期利率上升时，投资者更倾向于选择哪种头寸？

A、支付固定利率

B、收取固定利率

C、同时支付和收取固定利率

D、不参与互换

【答案】A

【解析】正确答案是A。当预期利率上升时，支付固定利率的投资者将从利率上升中受益，因为其支付的固定利率相对较低。知识点：利率预期与互换策略。易错点：容易混淆利率上升对互换头寸的影响。

10、利率互换的利率敏感性分析主要用于什么目的？

A、评估信用风险

B、管理利率风险

C、提高流动性

D、降低操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率敏感性分析的主要目的是评估和管理利率互换的利率风险。知识点：利率敏感性分析的应用。易错点：可能误认为用于其他风险管理目的。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、利率互换的利率敏感性分析中，常用的指标包括哪些？

A、久期

B、凸性

C、DV01

D、VaR

E、信用评级

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。久期、凸性和DV01都是衡量利率敏感性的常用指标。VaR用于整体风险度量，信用评级与利率敏感性无关。知识点：利率敏感性指标。易错点：可能误选VaR或信用评级。

2、影响利率互换利率敏感性的因素有哪些？

A、互换期限

B、名义本金

C、利率曲线形状

D、信用评级

E、交易对手类型

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。互换期限、名义本金和利率曲线形状都会影响利率敏感性。信用评级和交易对手类型主要影响信用风险。知识点：利率敏感性的影响因素。易错点：可能误选与信用风险相关的选项。