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2025年大学《投资学-投资组合管理》考试参考题库及答案解析?

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一、选择题

1.构建投资组合时，投资者首先需要确定的是（）

A.投资目标

B.投资期限

C.投资资金量

D.投资风险承受能力

答案：A

解析：投资目标是投资组合构建的出发点，它决定了投资者最终希望达到的财务状态，是后续所有投资决策的基础。不同的投资目标会直接影响资产配置、投资策略和风险管理等各个环节。投资期限、资金量和风险承受能力虽然也非常重要，但都是在确定了投资目标之后才需要详细考虑的因素。

2.以下哪种风险是系统性风险的表现形式？（）

A.特定公司因经营不善导致股价下跌的风险

B.整个股市因经济衰退而下跌的风险

C.某项资产因技术革新而被淘汰的风险

D.投资者个人因决策失误导致损失的风险

答案：B

解析：系统性风险是指影响整个市场或大部分资产的风险，它不能通过资产组合多样化来消除。经济衰退、战争、通货膨胀、政策变化等宏观因素引起的市场整体波动都属于系统性风险。特定公司风险、行业风险和资产特定风险属于非系统性风险，可以通过构建多元化投资组合来分散。

3.根据马科维茨的投资组合理论，投资者在选择最优投资组合时，主要考虑的是（）

A.单个资产的预期收益率

B.投资组合的风险水平

C.投资组合的预期收益率与风险之间的权衡

D.投资组合的规模大小

答案：C

解析：马科维茨的现代投资组合理论核心在于，投资者在给定风险水平下追求最高预期收益，或在给定预期收益水平下追求最低风险。最优投资组合是位于有效边界上的点，它代表了在既定的风险-收益约束下，投资者能够获得的最大化预期效用。因此，最优投资组合的选择必须综合考虑预期收益率和风险水平。

4.分散投资的主要目的是为了（）

A.提高投资组合的预期收益率

B.消除投资组合的所有风险

C.降低投资组合的非系统性风险

D.增加投资组合的流动性

答案：C

解析：分散投资（Diversification）的基本原理是，将投资分散到不同的资产类别、行业、地区或资产之间，以降低因单一资产或市场部分表现不佳而导致的损失风险。通过分散化，投资组合的非系统性风险（特定风险）可以被显著降低甚至消除。然而，分散投资并不能消除系统性风险，也不能保证获得更高的预期收益率，其主要目标是优化风险调整后的收益。

5.以下哪种指标最适合用来衡量投资组合的整体波动性？（）

A.贝塔系数

B.夏普比率

C.标准差

D.Alpha系数

答案：C

解析：标准差（StandardDeviation）是衡量投资资产或投资组合收益波动性的最常用指标。它反映了投资收益围绕其平均值的离散程度，波动性越大，标准差也越大。贝塔系数衡量的是资产或投资组合相对于市场整体的系统性风险；夏普比率衡量的是风险调整后的收益；Alpha系数衡量的是投资组合超越市场基准的超额收益。只有标准差能全面反映投资组合的整体风险水平。

6.以下哪种投资策略属于防御型策略？（）

A.在市场下跌时卖出所有股票

B.持续买入低估值股票

C.大部分资金投资于债券，少量资金投资于股票

D.追涨杀跌，频繁交易

答案：C

解析：防御型投资策略通常以资产安全和稳定收益为首要目标，风险承受能力较低。这种策略倾向于将大部分资金配置在低风险、高流动性的资产上，如债券或货币市场工具，同时只保留少量资金投资于股票等高风险资产以追求潜在增长。选项A是恐慌型策略，选项B是价值型策略，选项D是激进型或投机型策略。

7.在投资组合管理中，资本资产定价模型（CAPM）主要用于（）

A.计算单个资产的系统性风险

B.确定投资组合的最优权重

C.评估投资组合的风险调整后收益

D.预测未来资产收益率

答案：C

解析：资本资产定价模型（CAPM）的核心是提供了一个计算预期收益率的框架，其公式为：预期收益率=无风险利率+贝塔系数×(市场预期收益率-无风险利率)。该模型的主要应用是评估投资组合或单个资产的风险调整后收益是否合理，即判断其是否获得了与其承担的风险相匹配的回报。它可以帮助投资者确定资产在投资组合中的合理定价，并用于评估投资组合的表现。

8.以下哪种情况会导致投资组合的有效边界向外移动？（）

A.投资者风险承受能力提高

B.新的资产被引入市场

C.市场出现系统性风险

D.无风险利率下降

答案：B

解析：投资组合的有效边界代表了在给定风险水平下可获得的最高预期收益，或在给定预期收益水平下可承受的最低风险。当引入新的资产时，如果该资产与现有资产不完全相关（例如，其收益与市场或其他资产收益无关或负相关），那么就有可能构建出风险更低或预期收益更高的投资组合，从而