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2025年大学《金融工程-资产证券化设计》考试模拟试题及答案解析?

单位所属部门：________姓名：________考场号：________考生号：________

一、选择题

1.资产证券化过程中，发起机构选择基础资产时，首要考虑的因素是（）

A.资产的流动性

B.资产的信用质量

C.资产的价格

D.资产的规模

答案：B

解析：资产证券化的核心在于将缺乏流动性但能够产生可预测现金流的资产，通过结构化设计转变为可在金融市场上出售和流通的证券。因此，基础资产的信用质量是决定证券化产品信用风险和投资者接受度的关键因素，也是发起机构选择资产时首要考虑的因素。资产的流动性、价格和规模虽然也重要，但都是在资产信用质量基础上的考量。

2.资产支持证券（ABS）与抵押贷款支持证券（MBS）的主要区别在于（）

A.发起机构不同

B.抵押资产类型不同

C.证券化目标不同

D.管理方式不同

答案：B

解析：资产支持证券（ABS）的基础资产可以是多样化的，如应收账款、汽车贷款、设备租赁等，不限于住房抵押贷款。而抵押贷款支持证券（MBS）的基础资产specifically是住房抵押贷款或汽车抵押贷款等与房地产或汽车相关的贷款。因此，抵押资产类型是两者最根本的区别。

3.在资产证券化结构设计中，特设目的实体（SPE）的主要作用是（）

A.管理基础资产

B.发行证券化产品

C.隔离发起机构的信用风险

D.向投资者分配收益

答案：C

解析：特设目的实体（SPE）是资产证券化中的一个核心法律实体，其主要作用是将发起机构的基础资产与发起机构的自身信用风险隔离开，从而降低证券化产品的信用风险，使产品能够以资产自身的信用质量进行定价。管理基础资产、发行证券化产品和向投资者分配收益可能是SPE的职能，但其最核心、最根本的作用是信用隔离。

4.资产证券化过程中的现金流预测，主要关注的是（）

A.发起机构的融资成本

B.投资者的预期收益

C.基础资产产生的现金流入

D.证券化产品的发行价格

答案：C

解析：资产证券化的本质是通过出售未来能产生现金流的资产，为发起机构融资。因此，整个证券化过程的现金流预测，即对未来现金流入的准确估计，是证券化产品设计、定价和成功发行的基础。发起机构的融资成本、投资者的预期收益和证券化产品的发行价格都受到现金流预测的影响，但现金流预测本身的核心是关注基础资产产生的现金流入。

5.资产证券化中，过手结构（Pass-throughStructure）的主要特点是（）

A.担保人结构复杂

B.现金流归发起机构所有

C.投资者共享基础资产的现金流

D.优先/次级分层设计

答案：C

解析：过手结构是资产证券化的一种简单结构，其特点是发起机构将基础资产产生的现金流“过手”给特设目的实体，再由特设目的实体一次性地全部分配给证券持有人。在这种结构中，每个证券持有者都按比例分享基础资产所产生的全部现金流，投资者与基础资产的风险和收益高度相关，类似于共同基金。因此，投资者共享基础资产的现金流是其主要特点。

6.资产证券化中的优先/次级结构（Senior/SubordinatedStructure），其主要目的是（）

A.提高证券化产品的流动性

B.降低特设目的实体的破产风险

C.分散和隔离风险

D.增加证券化产品的收益率

答案：C

解析：优先/次级结构是资产证券化中常用的风险管理和分层设计方法。在这种结构中，将基础资产产生的现金流按照风险和收益进行分层，优先级证券（SeniorTranche）最先获得偿付，承担的风险最低，收益也相对较低；次级级证券（SubordinatedTranche）后获得偿付，承担的风险较高，收益也相对较高。这种分层设计的主要目的是将风险分散到不同的证券层级，并隔离不同层级之间的风险，使不同风险偏好的投资者都能找到合适的投资选择。

7.资产证券化过程中，资产池的信用增强（CreditEnhancement）方法不包括（）

A.内部信用增级

B.外部信用增级

C.投资者信用增级

D.时间隔离

答案：D

解析：资产证券化中的信用增强是为了提高证券化产品的信用质量，降低信用风险，从而吸引投资者并降低融资成本。信用增强方法主要分为内部信用增级和外部信用增级两类。内部信用增级包括优先/次级结构、超额抵押（Overcollateralization）、现金储备账户（CashReserveAccount）、回收率缓冲（Recourse/ExcessSpread）等。外部信用增级包括第三方担保（Third-partyGuarantee）、保险（Insurance）等。时间隔离是指基础资产产生现金流的期间与证券到期期间分离，不属于具体的信用增强方法，它主要是通