2025年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（1112）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项是Black-Scholes期权定价模型的核心假设？

A.标的资产收益率服从泊松分布

B.允许卖空但存在交易成本

C.无风险利率为常数且可借贷

D.波动率随时间随机变化

答案：C

解析：Black-Scholes模型的核心假设包括：无风险利率为常数且可自由借贷（C正确）；标的资产收益率服从几何布朗运动（对数正态分布，非泊松分布，A错误）；市场无摩擦（无交易成本、税收等，B错误）；波动率为常数（非随机，D错误）。

以下哪种随机过程是伊藤过程的特例？

A.泊松过程

B.算术布朗运动

C.几何布朗运动

D.均值回归过程

答案：C

解析：伊藤过程的一般形式为(dS_t=(S_t,t)dt+(S_t,t)dW_t)。几何布朗运动的形式为(dS_t=S_tdt+S_tdW_t)（系数与(S_t)线性相关），是伊藤过程的特例（C正确）。算术布朗运动的漂移项和扩散项为常数（非与(S_t)相关），属于伊藤过程但非特例（B错误）；泊松过程是跳跃过程（A错误）；均值回归过程（如Ornstein-Uhlenbeck）的漂移项与均值差相关（D错误）。

在计算VaR（风险价值）时，参数法（方差-协方差法）的主要缺陷是？

A.无法处理非线性头寸

B.计算复杂度高

C.假设收益率服从正态分布

D.仅适用于低频数据

答案：C

解析：参数法假设资产收益率服从正态分布（C正确），但实际金融数据常存在厚尾、偏态等特征，导致VaR低估尾部风险。无法处理非线性头寸是参数法的局限之一，但非“主要缺陷”（A错误）；计算复杂度低是参数法的优势（B错误）；参数法可适用于高频数据（D错误）。

以下哪种期权属于路径依赖期权？

A.欧式看涨期权

B.美式看跌期权

C.亚式期权

D.平值期权

答案：C

解析：路径依赖期权的收益依赖于标的资产价格的历史路径，亚式期权的收益基于平均价格（C正确）。欧式/美式期权仅依赖到期日或行权日价格（A、B错误）；平值期权是按行权价与现价关系分类（D错误）。

蒙特卡洛模拟在期权定价中的关键步骤是？

A.直接求解偏微分方程

B.生成标的资产价格路径

C.构建二叉树价格网格

D.计算希腊字母（Greeks）

答案：B

解析：蒙特卡洛模拟通过生成大量标的资产价格路径（B正确），计算每条路径的期权收益，再贴现求平均得到期权价格。求解偏微分方程是有限差分法的核心（A错误）；构建二叉树是二叉树模型的步骤（C错误）；计算希腊字母是敏感性分析（D错误）。

以下哪项是GARCH模型的核心改进？

A.引入外生变量预测波动率

B.允许条件方差依赖过去误差平方

C.假设残差服从正态分布

D.仅考虑长期波动率均值

答案：B

解析：GARCH（广义自回归条件异方差）模型的核心是条件方差(t^2)依赖过去误差平方({t-1}^2)和过去方差(_{t-1}^2)（B正确）。引入外生变量是GARCH-M或EGARCH的扩展（A错误）；残差分布可假设为t分布或GED（C错误）；GARCH同时考虑短期冲击和长期均值（D错误）。

在配对交易中，协整检验的主要目的是？

A.确定两只股票的收益率相关性

B.验证是否存在长期均衡关系

C.计算交易信号的阈值

D.估计对冲比例

答案：B

解析：协整检验用于判断两只股票价格序列是否存在长期均衡关系（B正确），即是否存在线性组合(P_t-Q_t)为平稳序列。相关性分析是协整的必要非充分条件（A错误）；计算阈值和对冲比例是协整后的应用步骤（C、D错误）。

以下哪种方法属于信用风险的结构化模型？

A.KMV模型

B.CreditMetrics模型

C.CreditRisk+模型

D.极值理论（EVT）

答案：A

解析：结构化模型基于公司价值动态（如Merton模型），KMV模型是其扩展（A正确）。CreditMetrics（基于VAR）和CreditRisk+（精算模型）属于简化式模型（B、C错误）；EVT用于尾部风险度量（D错误）。

机器学习中，以下哪种算法常用于处理高维特征的降维？

A.随机森林（RandomForest）

B.支持向量机（SVM）

C.主成分分析（PCA）

D.K-近邻（KNN）

答案：C

解析：主成分分析（PCA）通过线性变换将高维数据投影到低维空间，是典型的降维算法（C正确）。随机森林用于分类/回归（A错误）；SVM用于分类/回归（B错误）；KNN用于分类/回归（D错误）。

以下哪项是风险中性测度（Risk-NeutralMeasure）的核心性质？

A.所有资产的预期收益率等于市场风险溢价

B.