2025年特许金融分析师（CFA）考试题库（附答案和详细解析）（1107）.docxVIP

特许金融分析师（CFA）模拟考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

根据CFA职业伦理准则（CodeofEthicsandStandardsofProfessionalConduct），当会员或候选人掌握重大非公开信息（MaterialNonpublicInformation）时，最恰当的做法是：

A.立即向公众披露该信息

B.优先告知付费客户进行交易

C.向合规部门报告并限制信息传播

D.基于该信息进行反向交易以避免损失

答案：C

解析：根据StandardII(A)MaterialNonpublicInformation，会员或候选人不得基于重大非公开信息交易或促使他人交易。正确做法是向合规部门报告并采取措施限制信息传播（如“防火墙”）。选项A错误，因会员无义务主动公开信息；选项B和D均属于利用内幕信息交易，违反准则。

某项目初始投资1000万元，未来三年现金流分别为500万元、400万元、300万元，折现率10%。该项目的净现值（NPV）最接近：

A.12.5万元

B.35.6万元

C.68.2万元

D.91.3万元

答案：B

解析：NPV计算公式为各期现金流现值之和减初始投资。计算如下：

第1年现值：500/(1+10%)=454.55万元；

第2年现值：400/(1+10%)2=330.58万元；

第3年现值：300/(1+10%)3=225.39万元；

总和=454.55+330.58+225.39=1010.52万元；

NPV=1010.52-1000=10.52万元（近似12.5万元为计算误差，实际更接近10.5万元，但选项中A最接近）。

有效市场假说（EMH）的半强式有效市场中，证券价格已充分反映：

A.所有历史价格和交易量信息

B.所有公开可得信息（包括财务报表、新闻等）

C.所有公开和未公开的信息

D.仅公司内部敏感信息

答案：B

解析：半强式有效市场假设认为价格反映所有公开信息（如财务报表、新闻、宏观数据），技术分析和基本面分析无法获得超额收益。选项A是弱式有效市场的特征；选项C是强式有效市场；选项D错误，未公开信息不被反映。

以下哪种金融工具属于权益类证券？

A.公司债

B.优先股

C.银行承兑汇票

D.国债期货

答案：B

解析：权益类证券代表对公司的所有权，包括普通股和优先股（优先股有固定股息但无投票权，仍属权益）。选项A（公司债）和D（国债期货）为债务或衍生品；选项C（银行承兑汇票）属货币市场工具。

夏普比率（SharpeRatio）的计算公式是：

A.（投资组合收益-无风险利率）/投资组合贝塔系数

B.（投资组合收益-市场收益）/投资组合标准差

C.（投资组合收益-无风险利率）/投资组合标准差

D.（投资组合收益-基准收益）/投资组合贝塔系数

答案：C

解析：夏普比率衡量单位总风险（标准差）的超额收益，公式为（Rp-Rf）/σp，其中Rp为投资组合收益，Rf为无风险利率，σp为组合标准差。选项A错误，分母应为标准差；选项B错误，分子应为无风险利率而非市场收益；选项D错误，基准收益非公式组成部分。

在财务报表分析中，流动比率（CurrentRatio）的计算使用：

A.流动资产/流动负债

B.速动资产/流动负债

C.总资产/总负债

D.股东权益/总负债

答案：A

解析：流动比率=流动资产/流动负债，衡量短期偿债能力。选项B是速动比率；选项C是资产负债率；选项D是权益乘数。

以下哪项不属于固定收益证券的信用风险衡量指标？

A.信用评级（如标普AAA级）

B.违约概率（PD）

C.久期（Duration）

D.预期损失（EL）

答案：C

解析：久期衡量利率风险对债券价格的敏感度，属于利率风险指标。信用风险指标包括信用评级、违约概率（PD）、违约损失率（LGD）、预期损失（EL）等。

衍生品的基本功能不包括：

A.价格发现

B.风险管理（对冲）

C.投机

D.增加市场流动性

E.（注：原题为4选项，此处修正为D）

答案：D（原选项需调整，正确应为“增加市场流动性”是衍生品的间接影响，非基本功能）

解析：衍生品的基本功能包括风险管理（对冲）、价格发现、投机。增加市场流动性是衍生品的衍生效果，非核心功能。

以下哪项属于公司金融中的“代理问题”？

A.股东要求高分红，管理层希望保留利润再投资

B.公司发行新股稀释原有股东权益

C.央行加息导致公司融资成本上升

D.供应商延迟交货影响生产进度

答案：A

解析：代理问题指管理层（代理人）与股东（委托人）的利益冲突。选项A中管理层与股东的分红决策分歧是典型代理问题；选项B是股权融资的结果；选项C是外部宏