2025年注册证券分析师（RSA）考试题库（附答案和详细解析）（1111）.docxVIP

注册证券分析师（RSA）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

市盈率（P/E）的核心计算方式是：

A.普通股每股净资产/普通股每股市价

B.总市值/净利润

C.普通股每股市价/普通股每股营业收入

D.普通股每股收益/普通股每股市价

答案：B

解析：市盈率（P/E）的标准定义为“每股市价”与“每股收益”的比值。总市值=每股市价×总股本，净利润=每股收益×总股本，因此总市值/净利润=（每股市价×总股本）/（每股收益×总股本）=每股市价/每股收益，与P/E本质一致（B正确）。A是市净率（PB）的倒数；C是市销率（PS）；D是盈利收益率（E/P），均错误。

现金流折现模型（DCF）中，终值计算的常用方法是：

A.历史平均增长率法

B.永续增长模型

C.行业平均ROE法

D.市净率倍数法

答案：B

解析：DCF模型中，企业价值由预测期现金流和终值两部分组成。终值通常假设企业在预测期后进入稳定增长阶段，采用永续增长模型计算（公式：终值=预测期最后一年自由现金流×(1+g)/(WACC-g)）（B正确）。历史增长率（A）未考虑稳定期特征；ROE（C）是盈利能力指标，不直接用于终值；市净率（D）属于相对估值法，非DCF核心（错误）。

半强式有效市场假说认为市场价格已反映：

A.所有历史价格信息

B.所有公开信息

C.所有内幕信息

D.所有未公开信息

答案：B

解析：有效市场假说分为三型：弱式（仅历史价格）、半强式（所有公开信息，如财务报表、新闻）、强式（所有信息，包括内幕）（B正确）。A对应弱式；C、D对应强式，均错误。

流动比率的计算公式是：

A.（流动资产-存货）/流动负债

B.流动资产/流动负债

C.速动资产/流动负债

D.负债总额/资产总额

答案：B

解析：流动比率衡量短期偿债能力，公式为流动资产/流动负债（B正确）。A是速动比率；C是速动比率的另一种表述；D是资产负债率，均错误。

关于债券久期与利率风险的关系，正确的表述是：

A.久期越短，利率风险越高

B.久期越长，利率风险越高

C.久期与利率风险无关

D.零息债券久期小于剩余期限

答案：B

解析：久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越长，利率每变动1%，债券价格变动幅度越大（利率风险越高）（B正确）。零息债券久期等于剩余期限（D错误）；A、C违背久期定义，错误。

波特五力模型中，不包含以下哪项竞争因素？

A.供应商议价能力

B.购买者议价能力

C.政府监管强度

D.替代品威胁

答案：C

解析：波特五力模型包括：潜在进入者威胁、替代品威胁、供应商议价能力、购买者议价能力、同业竞争程度（C不属于，正确）。政府监管属于PEST分析中的政治因素，非五力模型内容。

技术分析的核心假设不包括：

A.市场行为包容消化一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.价格反映所有公开信息

答案：D

解析：技术分析三大假设：市场行为包容一切（A）、价格沿趋势移动（B）、历史会重演（C）。“价格反映所有公开信息”是半强式有效市场假说的观点（D错误）。

根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券分析师应重点防范的利益冲突不包括：

A.与研究对象存在关联交易

B.持有研究对象股票

C.基于客观数据发布结论

D.为研究对象提供承销服务

答案：C

解析：法规要求分析师需避免利益冲突，如持有股票（B）、关联交易（A）、承销服务（D）等可能影响独立性的行为。基于客观数据发布结论是合规要求（C正确）。

计算企业自由现金流（FCFF）时，不需要调整的项目是：

A.息税前利润（EBIT）

B.所得税

C.优先股股利

D.资本性支出

答案：C

解析：FCFF=EBIT×(1-税率)+折旧-资本支出-营运资本变动，与优先股股利无关（C正确）。优先股股利属于股权现金流（FCFE）的调整项。

市销率（PS）最适用于以下哪种类型公司的估值？

A.成熟稳定的制造业企业

B.亏损但收入高速增长的互联网公司

C.高负债的房地产企业

D.现金流稳定的公用事业企业

答案：B

解析：市销率（PS=市值/收入）适用于盈利波动大或亏损但收入可衡量的企业（如互联网初创公司）（B正确）。成熟制造业（A）、房地产（C）、公用事业（D）更适用PE或PB。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）

影响股票估值的关键因素包括：

A.宏观经济周期

B.行业竞争格局

C.公司盈利能力

D.市场投资者情绪

答案：ABCD

解析：股票估值需综合考虑：宏观（经济周期影响整体估值中枢，A正确）、行业（竞争格局决定盈利持续性，B正确）、公司（盈利能力是核心，C正确）、市场情绪（行为金融中影响短期价格，D正确）。

财务造