并购项目估值案例分析考试题.docxVIP

第PAGE页共NUMPAGES页

并购项目估值案例分析考试题

一、单项选择题（每题2分，共20题）

1.在并购项目中，用于评估目标公司未来现金流并折现得到公司价值的估值方法是？

A.市盈率法

B.现金流折现法

C.可比公司法

D.资产基础法

2.以下哪项不属于并购估值中的协同效应？

A.规模经济效应

B.管理协同效应

C.财务协同效应

D.市场份额扩张效应

3.在使用可比公司法进行估值时，通常需要剔除哪些因素的影响？

A.行业周期性

B.目标公司的特殊风险

C.税收政策变化

D.以上都是

4.并购项目中，用于衡量目标公司资产质量的指标是？

A.市净率（P/B）

B.资产负债率

C.每股收益（EPS）

D.营业增长率

5.现金流折现法中，折现率的选取主要考虑以下哪项？

A.目标公司的信用评级

B.行业平均回报率

C.无风险利率

D.以上都是

6.并购估值中，对目标公司未来现金流预测的关键假设包括？

A.销售增长率

B.成本结构

C.投资回报率

D.以上都是

7.在并购尽职调查中，财务尽职调查的核心内容是？

A.客户满意度

B.资产负债表真实性

C.市场份额分析

D.管理团队背景

8.并购项目中，并购溢价的主要决定因素是？

A.目标公司的盈利能力

B.市场竞争激烈程度

C.并购双方谈判能力

D.以上都是

9.使用市盈率法估值时，需要选择的基准是？

A.目标公司历史市盈率

B.行业平均市盈率

C.并购方市盈率

D.以上均可

10.并购项目中，对目标公司估值过高可能导致？

A.并购方财务负担加重

B.目标公司管理层流失

C.并购交易失败

D.以上都是

二、多项选择题（每题3分，共10题）

1.并购估值中，常见的估值方法包括？

A.现金流折现法

B.市盈率法

C.可比公司法

D.资产基础法

2.并购协同效应的表现形式包括？

A.成本节约

B.收入增加

C.品牌效应

D.管理效率提升

3.并购尽职调查中，法律尽职调查的重点是？

A.公司股权结构

B.合同合规性

C.知识产权归属

D.涉诉情况

4.并购项目中，影响并购溢价的因素包括？

A.市场竞争

B.目标公司估值水平

C.并购方资金实力

D.谈判策略

5.现金流折现法中，需要考虑的假设包括？

A.未来现金流增长率

B.折现率

C.终值计算方法

D.营运资本变化

6.并购估值中，常见的风险因素包括？

A.市场波动

B.政策变化

C.目标公司财务造假

D.管理层变动

7.使用可比公司法估值时，需要考虑的因素包括？

A.行业平均估值水平

B.目标公司的特殊风险

C.并购交易结构

D.市场流动性

8.并购项目中，尽职调查的目的是？

A.评估目标公司价值

B.发现潜在风险

C.优化交易条款

D.确保交易合规

9.并购估值中，常见的调整方法包括？

A.调整未来现金流

B.调整折现率

C.调整可比公司估值

D.调整并购溢价

10.并购交易中，常见的交易结构包括？

A.现金收购

B.股权收购

C.债务重组

D.股权与债务结合

三、简答题（每题5分，共6题）

1.简述现金流折现法的基本原理及其在并购估值中的应用。

2.并购项目中，如何评估目标公司的协同效应？

3.简述并购尽职调查的主要内容和目的。

4.并购估值中，如何处理可比公司选择的问题？

5.并购溢价在交易中的意义是什么？如何合理确定溢价水平？

6.并购项目中，常见的估值方法有哪些？各自的优缺点是什么？

四、计算题（每题10分，共4题）

1.现金流折现法计算：

目标公司预计未来三年自由现金流分别为1000万元、1200万元、1400万元，第三年后的永续增长率为5%，折现率为10%。假设当前公司价值为多少？

2.市盈率法计算：

目标公司预计明年每股收益为2元，行业平均市盈率为20倍。假设当前股价为25元，目标公司合理估值应为多少？

3.可比公司法调整：

选择三家可比公司，其市盈率分别为18倍、22倍、25倍，目标公司与可比公司的市盈率差异分别为-2倍、+1倍、+5倍。假设目标公司调整后的合理市盈率为多少？

4.并购溢价计算：

并购方以40元/股的价格收购目标公司，目标公司当前股价为30元/股。假设并购溢价为X%，计算X的值。

五、论述题（每题15分，共2题）

1.并购估值中的关键风险及应对措施：

分析并购估值中常见的关键风险，并提出相应的应对措施。

2.并购估值方法的选择与应用：

讨论不同并购估值方法的选择标准，并结合实际案例说明如何应用这些方法。

答案与解析

一、单项选择题

1.B

现金流折现法通过预测目标公司未来