美国经济的三期叠加.pdfVIP

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宏观经济点评

美国经济目前正处于一个收入下降、消费收缩、就业疲软的负面连锁反应之中。周期性下行、政府关门导致的流动性

收缩、以及AI对消费者和非AI企业的资源挤占，三者共同作用，创造了一个前所未有的复杂滞胀环境。

一、周期性下行：关税扰动导致的美国经济前置

自年初以来，美国经济的周期性下行趋势日益明显。过去几年，“软数据差、硬数据好”的现象被打破，尤其从年中开

始，“软硬数据”趋于一致，硬

该用户很懒，什么也没介绍

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