凯迪股份2025年三季报点评报告_入股辉星动力及墨的智能加速人形机器人产业布局.pdfVIP

证

券

研2025年11月19日

究

报汇兑损失等因素影响公司盈利，入股辉星动力及

告墨的智能加速人形机器人产业布局

—凯迪股份（605288.SH）公司事件点评报告

买入(维持)事件

分析师：林子健S1050523090001公司发布2025年三季报：2025Q1-Q3实现营业收入9.26亿

linzj@元，同比+3.7%；归母净利润0.29亿元，同比-59.6%；其中

分析师：尤少炜S10505250300022025Q3实现营业收入3.18亿元，同比+0.1%，环比-3.9%；

yousw@归母净利润-0.02亿元，同比-115.6%，环比-117.8%。

基本数据2025-11-19投资要点

当前股价（元）89.25

总市值（亿元）63

▌营收稳健增长，利润受期间费用增加及汇兑损失

总股本（百万股）71

流通股本（百万股）70影响

52周价格范围（元）31.95-122.98营收稳健增长，毛利率受海运费及关税影响小幅下降。

日均成交额（百万元）92.822025Q1-Q3公司实现营收9.26亿元，同比+3.7%；归母净利

润0.29亿元，同比-59.6%；扣非归母净利润0.21亿元，同

市场表现比-68.2%。单季度看，2025Q3实现营业收入3.18亿元，同

(%)凯迪股份沪深300比+0.1%，环比-3.9%；归母净利润-0.02亿元，同比-

300115.6%，环比-117.8%；扣非归母净利润-0.04亿元，同比-

250

200126.3%，环比-135.0%，主要受管理费用增加及汇兑损失导

150致。2025Q3公司毛利率为22.6%，同比-0.3pct，环比-

100

500.1pct，主要受海运费、关税上升影响。

0

-50管理费用及汇兑损失导致利润下滑。2025Q3公司期间费用率

为19.9%，同环比+4.9/+3.0pct，其中销售/管理/研发/财务

资料来源：Wind，华鑫证券研究费用率分别为5.4/7.1/6.3/1.1%，同比

+0.1/+1.3/+0.9/+2.6pct，环比-1.5/+0.7/+0.3/+3.6pct。

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