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2025年前三季度游戏行业运行观察

2025年前三季度，中国游戏行业延续头部引领、多元并存的竞争格局，行业

财务表现向好，但企业分化加剧。运营端以全球化深耕及精细化运营为核心，AI

技术赋能全产业链、提升生产效率。监管方面，国内侧重扶持创新与价值引导，

并明确了游戏行业“数字文化出口主力”与“高新技术产业载体”的双重战略定

位，全球监管趋严且区域差异显著，给出海企业带来挑战。未来，在政策、技术

、全球拓展推动下，游戏行业将迈向高质量发展，具备合规、技术、全球化优势

的企业有望主导市场，实现规模与质量双提升。

一、游戏行业概况

2025年以来，中国游戏行业企业延续全球化深耕和产品精细化运营双重驱动模式，

叠加AI技术发展赋能全产业链，通过海外市场突破带动游戏市场增量，形成头部企业

引领和多元化并存的竞争局面。2025年前三季度，游戏行业整体财务表现向好，但企

业间业绩分化加剧。

据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会（GPC）、中国游戏产业研究专家

委员会、游戏产业研究机构伽马数据发布的数据，2025年1－9月中国游戏市场实际销售

收入约为2560亿元，较上年同期2598亿元小幅下降，其中上半年收入同比增长，而第三

季度收入同比下降主要系上年同期《黑神话：悟空》《地下城与勇士：起源》等现象级

产品上线拉高基数，本期高基数产品热度衰退所致。同时，海外市场成为行业增长的“

引擎”，2025年前三季度中国自研游戏海外销售收入延续上年高增长态势，销售收入约

145亿美元，同比增长5.3%，主要来自长线产品收益与2024年上市新品收入。2025年上

半年，中国自研游戏海外销售收入中，美国、日本、韩国三大成熟市场贡献56%的收入，

德英法三国市场收入合计占9%，欧美日韩仍为中国游戏重要出海区域。

图表1.12025年前三季度游戏行业样本企业财务情况

资料来源：中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会、伽马数据，联合资信整理

行业竞争方面，2025年上半年，头部企业腾讯控股、网易凭借“研发+渠道+全球化”

优势，合计约占中国游戏市场实际销售收入的78%，占中国自研游戏海外销售收入的40%

，行业地位显著，其余市场份额形成第二梯队领跑、中小厂商差异化竞争局面。2025年

上半年，腾讯控股游戏业务营业收入1186.5亿元，同比增长15.6%，主要受益于2024年9

月上线的《三角洲行动》国内外市场持续渗透，以及《和平精英》和海外supercell等老

游戏贡献稳定；网易游戏业务营业收入458.5亿元，同比增长31.3%，主要系2024年12月

5

上线的《漫威争锋》《燕云十六声》等新游戏在国内外贡献增量，《第五人格》《梦幻

西游》等老游戏持续贡献收益，同时，网易游戏发力PC端和跨端PC带动移动端增长所

致。中部企业则通过“细分品类+区域市场”实现差异化突围。2025年前三季度，世纪

华通营业收入同比增长75.31%至272.23亿元，净利润同比增长133.88%至44.42亿元，主

要受益于《传奇天下》《庆余年》等产品的长线运营与海外市场突破。根据2025年

PocketGamer.biz发布的全球手游厂商50强榜单，共有9家中国游戏企业入围，其中Top20

有6家。

2025年以来，中国游戏企业的全球化运营持续从“单一产品发行”转向“本地化研

发+生态构建”，通过深度融入目标市场，提升长期竞争力。在精细化运营方面，随着

用户需求从“娱乐消遣”转向“深度体验”，游戏行业的运营模式持续从“短期流量

变现”转向“长线用户留存”，通过“高频更新+IP运营+社群服务”提升用户生命周

期价值（LTV）。在用户运营层面，社群服务与个性化体验成为重点。此外，生成式

AI技术的爆发式发展为游戏行业带来革命性变革，从“研发”“运营”到“变现”全

产业链均实现技术渗透，大幅提升生产效率，降低成本。根据GDC发布的《2025年游

戏行业现状报告》，52%的开发者所在的公司正在使用生成式AI工具，表明AI正从概

念探索迈向生产工具阶段。根据伽马数据的《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》

，相比于2024年，人工智能、引擎开发和XR技术已成为企业加大技术布局的主要领域。

从TOP50游戏企业的布局趋势来看，AIGC的应用正加速渗透至产业各环节，近八成头

部游戏企业在人工智能等技术领域布局，超99%受访者