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金融市场中的心理账户与投资者行为

引言

在传统金融学理论中，投资者被假定为“理性人”，能够基于所有可得信息做出效用最大化的决策。但现实中，金融市场的波动往往超出理论模型的预测——有人因小赚一笔而频繁交易，有人因浮亏而长期持有亏损资产，有人将“意外之财”投入高风险投资却对工资收入极度保守。这些现象的背后，是行为金融学揭示的人类心理机制在起作用，其中“心理账户”（MentalAccounting）是解释投资者非理性行为的关键概念。从日常消费到金融投资，心理账户像无形的“账本”，将资金按不同来源、用途和时间维度分割管理，深刻影响着投资者的决策逻辑。本文将围绕心理账户的理论内核、在金融市场中的具体表