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2025年特许金融分析师存货管理与公司自由现金流关系专题试卷及解析

2025年特许金融分析师存货管理与公司自由现金流关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当公司采用准时制（JIT）存货管理系统时，对公司自由现金流最可能的影响是什么？

A、自由现金流增加，因为营运资本需求减少

B、自由现金流减少，因为采购成本上升

C、自由现金流不变，因为存货水平波动被抵消

D、自由现金流减少，因为供应商信用期缩短

【答案】A

【解析】正确答案是A。JIT系统通过减少存货占用资金，降低营运资本需求，从而释放现金用于经营活动，直接增加自由现金流。B选项错误，虽然可能增加运输成本，但整体营运效率提升会抵消这一影响。C选项错误，存货减少会显著影响现金流。D选项错误，JIT通常与供应商建立长期合作关系，信用期可能延长而非缩短。知识点：营运资本管理对现金流的影响。易错点：容易混淆采购成本变化与整体现金流影响。

2、存货周转率提高对公司自由现金流的直接影响是？

A、自由现金流减少，因为销售收入下降

B、自由现金流增加，因为存货占用资金减少

C、自由现金流不变，因为周转率不影响现金流

D、自由现金流减少，因为坏账风险增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。存货周转率提高意味着存货销售速度加快，减少了存货占用的营运资本，释放现金增加自由现金流。A选项错误，周转率提高通常伴随销售增长而非下降。C选项错误，周转率直接影响营运资本进而影响现金流。D选项错误，存货周转率与坏账风险无直接关联。知识点：存货周转率与现金流关系。易错点：容易忽略营运资本变动对现金流的即时影响。

3、在存货计价方法中，采用后进先出法（LIFO）在通货膨胀时期对自由现金流的影响是？

A、自由现金流增加，因为税负降低

B、自由现金流减少，因为存货价值被低估

C、自由现金流不变，因为计价方法不影响现金流

D、自由现金流减少，因为销售成本增加

【答案】A

【解析】正确答案是A。LIFO在通胀期使销售成本更高，应税收入减少，从而降低税负，增加税后自由现金流。B选项错误，虽然存货价值被低估，但现金流影响更直接。C选项错误，计价方法通过影响税负间接影响现金流。D选项错误，销售成本增加被税负降低抵消后净效应为正。知识点：存货计价方法对税务和现金流的影响。易错点：容易忽略税务效应这一关键传导机制。

4、公司决定延长存货持有周期以应对供应链不确定性，这对自由现金流的短期影响是？

A、自由现金流增加，因为销售机会增加

B、自由现金流减少，因为营运资本占用增加

C、自由现金流不变，因为存货成本固定

D、自由现金流增加，因为采购成本降低

【答案】B

【解析】正确答案是B。延长存货持有周期直接增加营运资本占用，减少可用于经营活动的现金，从而降低自由现金流。A选项错误，销售机会增加是长期效应且不确定。C选项错误，存货持有成本会上升。D选项错误，批量采购可能降低单位成本，但现金流影响被营运资本增加抵消。知识点：存货持有周期与营运资本关系。易错点：容易混淆长期战略收益与短期现金流压力。

5、存货减值准备计提对公司自由现金流的影响是？

A、自由现金流减少，因为资产价值下降

B、自由现金流增加，因为税盾效应

C、自由现金流不变，因为是非现金支出

D、自由现金流减少，因为销售成本增加

【答案】C

【解析】正确答案是C。存货减值准备是会计估计调整，不涉及实际现金流出，因此不影响自由现金流。A选项错误，资产价值下降是账面影响。B选项错误，税盾效应发生在实际处置时。D选项错误，销售成本增加是会计处理，不影响当期现金流。知识点：非现金项目对现金流的影响。易错点：容易混淆会计利润与现金流的区别。

6、在供应链金融中，存货质押融资对公司自由现金流的影响是？

A、自由现金流减少，因为融资成本增加

B、自由现金流增加，因为释放存货占用的现金

C、自由现金流不变，因为只是融资方式改变

D、自由现金流减少，因为存货流动性受限

【答案】B

【解析】正确答案是B。存货质押融资将存货转化为现金，减少营运资本占用，直接增加自由现金流。A选项错误，融资成本增加是次要因素。C选项错误，融资方式改变会显著影响现金流结构。D选项错误，虽然存货流动性受限，但现金释放效应更直接。知识点：供应链金融工具对现金流的影响。易错点：容易忽略融资工具对现金流的即时改善作用。

7、季节性销售模式下，公司为应对销售高峰而增加存货对自由现金流的影响是？

A、自由现金流增加，因为销售收入增长

B、自由现金流减少，因为存货采购集中

C、自由现金流不变，因为存货周转稳定

D、自由现金流增加，因为供应商信用延长

【答案】B

【解析】正确答案是B。季节性采购导致现金集中流出，增加营运资本需求，短期内减少自由现金流。A选项错误，销售增长发生在后期，现金流影响有时滞。C选项