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2025年特许金融分析师非常规货币政策工具专题试卷及解析

2025年特许金融分析师非常规货币政策工具专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当中央银行实施量化宽松政策时，其主要操作目标是？

A、降低短期利率

B、增加基础货币供应

C、直接向企业提供贷款

D、提高法定存款准备金率

【答案】B

【解析】正确答案是B。量化宽松（QE）的核心是通过大规模购买长期债券来增加基础货币供应，从而压低长期利率。A选项是传统货币政策工具的目标；C选项是信贷宽松政策的操作；D选项是紧缩性货币政策工具。知识点：非常规货币政策工具的分类与操作目标。易错点：容易混淆QE与传统利率政策的目标差异。

2、前瞻性指引作为非常规货币政策工具，其作用机制主要是通过？

A、直接影响市场流动性

B、改变公众对未来利率路径的预期

C、调整银行准备金要求

D、干预外汇市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。前瞻性指引通过央行明确沟通未来货币政策意图，引导市场预期。A选项是公开市场操作的作用；C选项是传统工具；D选项属于汇率政策范畴。知识点：预期管理在货币政策中的作用。易错点：容易忽视预期管理在现代货币政策中的核心地位。

3、负利率政策实施后，商业银行最可能采取的应对措施是？

A、大幅提高贷款利率

B、减少对央行的超额准备金存款

C、增加现金持有比例

D、停止发放新贷款

【答案】C

【解析】正确答案是C。负利率会刺激商业银行减少在央行的存款，转而增加现金持有或放贷。A选项与政策目标相悖；B选项是直接反应但不是主要措施；D选项过于极端。知识点：负利率政策的传导机制。易错点：容易低估银行对负利率的实际承受能力。

4、信贷宽松政策与量化宽松的主要区别在于？

A、操作规模不同

B、目标资产类型不同

C、实施时间不同

D、政策效果不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。信贷宽松侧重购买私人部门资产，QE侧重购买国债。A、C、D都是表象差异而非本质区别。知识点：非常规货币政策的分类特征。易错点：容易将操作规模视为主要区分标准。

5、扭转操作（OperationTwist）的典型特征是？

A、增加央行资产负债表规模

B、买入长期债券同时卖出短期债券

C、直接购买股票ETF

D、设定通胀目标区间

【答案】B

【解析】正确答案是B。扭转操作通过调整债券期限结构而不改变资产负债表规模。A选项是QE特征；C选项是日本央行特有操作；D选项是通胀目标制内容。知识点：非常规货币政策工具的操作方式。易错点：容易混淆扭转操作与QE的操作差异。

6、当传统货币政策失效时，央行可能采取非常规工具的主要原因是？

A、政治压力增大

B、利率接近零下限

C、国际收支恶化

D、财政政策配合需要

【答案】B

【解析】正确答案是B。零利率下限是采用非常规工具的主要触发条件。A、C、D可能是影响因素但非根本原因。知识点：非常规货币政策的实施背景。易错点：容易忽视零利率下限的关键约束作用。

7、大规模资产购买计划对收益率曲线的影响最可能是？

A、整体平行上移

B、长期端显著下降

C、短期端显著下降

D、出现倒挂形态

【答案】B

【解析】正确答案是B。QE通过购买长期债券直接压低长期利率。A、C选项描述的是传统政策效果；D选项通常出现在经济衰退预期下。知识点：非常规货币政策对利率期限结构的影响。易错点：容易混淆不同政策工具对收益率曲线的影响差异。

8、中央银行在实施非常规货币政策时面临的主要风险是？

A、通货膨胀失控

B、政策退出困难

C、汇率大幅波动

D、银行体系崩溃

【答案】B

【解析】正确答案是B。非常规政策的退出机制复杂且可能引发市场动荡。A选项在实施初期不是主要风险；C、D是可能的副作用但非核心风险。知识点：非常规货币政策的潜在风险。易错点：容易高估通胀风险而低估退出风险。

9、欧洲央行实施的定向长期再融资操作（TLTRO）属于？

A、量化宽松工具

B、信贷宽松工具

C、前瞻性指引

D、汇率干预工具

【答案】B

【解析】正确答案是B。TLTRO通过向银行提供定向贷款支持特定部门，属于信贷宽松范畴。A选项不针对特定部门；C、D是其他类型工具。知识点：非常规货币政策的分类与应用。易错点：容易混淆定向工具与全面宽松工具的区别。

10、非常规货币政策对资产价格的主要影响路径是？

A、提高企业盈利预期

B、增加市场流动性并降低风险溢价

C、直接推高商品价格

D、改变投资者风险偏好

【答案】B

【解析】正确答案是B。通过增加流动性降低无风险利率和风险溢价。A、C、D是间接影响路径。知识点：非常规货币政策的资产价格传导机制。易错点：容易忽视风险溢价变化的关键作用。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、量化宽松政策可能产生的副作用包括？

A、资产价格泡沫

B、收入分配不均加剧

C、央行资产负债