【浙商-2025研报】A股市场运行周报第68期：切勿盲目杀跌，盯券商、等待弹性重扩张.pdfVIP

证券研究报告|A股策略周报|中国策略

A股策略周报报告日期：2025年11月22日

切勿盲目杀跌，盯券商、等待弹性重扩张

——A股市场运行周报第68期

核心观点分析师：廖静池

执业证书号：S1230524070005

本周受美联储年内降息预期减弱影响，全球股市明显下跌，A股亦未能“独善其身”。liaojingchi@

展望后市，考虑权重指数本周才“刚刚”跌破趋势线，且全球资本市场波动尚未平息，分析师：王大霁

我们认为短期仍有惯性调整、逐步收敛的需要。需要指出的是，随着四季度市场风格执业证书号：S1230524060002

wangdaji@

的“再平衡”，部分宽基指数的回调已较充分，在当前位置再无必要盲目止损。从更长

周期看，我们认为系统性“慢”牛仍未结束，并有望在调整后进入“二阶段”。配置方面，分析师：李沛

执业证书号：S1230525010002

基于“短期调整仍需时日，部分指数趋于到位，拉长周期慢牛仍在”的判断，我们建议：lipei01@

择时方面，切勿盲目跟风杀跌，持仓静待调整结束，以目前回调至年线上方且具有爆

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1《2026年策略金股报告》

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2025.11.19

商、消费、地产、中字头基建等）和年线上方的低位滞涨个股则予以保留。

2《AI为海，价值为帆》

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2025.11.17

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3《“系统性慢牛”二阶段：更

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慢，更系统——2026年年度策

要股指期货合约贴水。（4）资金流向：两融余额小幅下降，医药ETF净流入最多。

略报告》2025.11.15

（5）量化“黑科技”：主要指数估值水平有所回落。

本周行情归因

（1）中国向日方通报暂停进口日本水产品。（2）商务部部长王文涛会见美国驻华

大使庞德伟。（3）LPR利率报价连续6个月保持不变。

下周行情展望

展望后市，随着上证指数本周跌破上升趋势线，前期市场展现出的“双轨特征”

（权重涨但双创波动）已经发生变化，这意味着A股进入权重、成长、双创等不

同指数族“同步调整”的格局。考虑到权重指数本周才“刚刚”跌破趋势线，且全球

资本市场波动尚未平息，我们认为短期仍有惯性调整、逐步收敛的需要。需要指

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