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金融工程|证券研究报告—周报2025年11月10日
中银量化大类资产跟踪
近期A股夏普率仍处于历史极高位置
股票市场概览
本周A股市场整体上涨，港股市场整体上涨，美股市场普遍下跌，其
他海外权益市场普遍下跌。
A股风格与拥挤度
本周风格指数涨跌互现；红利较成长占优，大盘较小盘占优，微盘股
较基金重仓占优，反转较动量占优。
风格拥挤度与配置性价比：
成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注
意成长风格的配置风险。
小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格
当前具有较高的配置性价比。
微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注
意微盘股风格的配置风险。
A股行情跟踪
量价综合行情：本周领涨的行业为机械、钢铁、石油石化；领跌的行
业为医药、计算机、综合金融。成交热度最高的行业为机械、钢铁、传
媒；成交热度最低的行业为房地产、食品饮料、通信。
市场情绪风险：当前万得全A的滚动季度夏普率已处于历史极高的位
置，需关注后续调整风险。
A股估值与股债性价比
估值：当前A股PE_TTM处于历史较高分位，边际上行。
股债性价比：从erp角度看，配置权益性价比处于历史均衡位置。
A股资金面
主力资金：近一周国家队指数、社保重仓指数跑赢万得全A，其他主
力资金指数跑输万得全A。
基金发行：近1月股票主动型基金发行总规模为158.9亿元，边际下
中银国际证券股份有限公司降，处于历史均衡分位；近1月股票被动指数型基金发行总规模为
具备证券投资咨询业务资格181.5亿元，边际下降，处于历史较高分位。
金融工程融资余额：A股融资余额当前处于历史极高位置，近一周边际上行。
利率市场
证券分析师:郭策
(8610)本周中国国债利率上涨，美国国债利率不变，中美利差处于历史高位。
ce.guo@汇率市场
证券投资咨询业务证书编号：S1300522080002
近一周在岸人民币较美元贬
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