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金融学2025年投资学真题模拟试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每小题2分，共20分。请将正确选项的首字母填入括号内。）

1.下列关于无风险资产的说法中，正确的是（）。

A.其预期回报率为零

B.其标准差为零

C.其实际回报率是确定的

D.它不属于投资组合有效前沿的一部分

2.根据资本资产定价模型（CAPM），影响个别证券预期回报率的因素不包括（）。

A.无风险利率

B.市场组合的预期回报率

C.该证券的贝塔系数

D.该证券的个别风险

3.某公司股票的当前价格为50元，一年后的预期价格为60元，预计一年后发放股利2元。如果投资者要求的年回报率为15%，那么根据股利折现模型（DDM），该股票的内在价值为（）元。

A.45

B.50

C.55

D.65

4.久期衡量的是（）。

A.债券价格对利率变化的敏感程度

B.债券的到期时间

C.债券的违约风险

D.债券的预期收益率

5.以下哪种投资策略通常被认为是一种被动投资策略？（）

A.选择具有低市盈率比率的公司股票

B.购买并持有广泛代表性的股票指数基金

C.基于对公司基本面的深入分析选择个股

D.利用技术分析预测市场短期走势进行交易

6.在投资组合管理中，资产配置是指（）。

A.在特定资产类别内部选择具体投资标的

B.确定在不同资产类别（如股票、债券）之间分配投资资金的比例

C.对投资组合进行持续的监控和调整

D.使用各种量化模型优化投资组合表现

7.假设一个投资组合完全由无风险资产和风险资产构成。如果投资者增加风险资产的比重，那么该投资组合的预期回报率将（），方差将（）。

A.提高，提高

B.提高，降低

C.降低，提高

D.降低，降低

8.以下哪项不是行为金融学中描述的典型投资者认知偏差？（）

A.过度自信

B.羊群效应

C.首因效应

D.贝塔系数

9.某公司每年都派发稳定的股利，预计未来永续派发1元/股。如果该公司股票的必要回报率为10%，那么该股票的价值为（）元。

A.10

B.11

C.12

D.13

10.以下关于债券收益率的说法中，正确的是（）。

A.当债券价格上升时，其收益率必然上升

B.零息债券的收益率等于其到期时的票面价值

C.息票利率是债券发行时确定的，会随市场利率变动而变动

D.久期越长的债券，价格对利率变化的敏感度越低

二、简答题（每小题5分，共20分。）

1.简述马科维茨投资组合理论的核心思想。

2.简述影响股票估值的因素。

3.简述什么是有效市场假说，并说明其存在哪些主要的检验方法。

4.简述投资组合管理的三个基本步骤。

三、计算题（每小题10分，共30分。请列出计算步骤。）

1.某股票的当前价格为80元，预计一年后价格上涨到90元或下跌到70元。预计在一年后价格上涨时，将发放股利3元；下跌时，将不发放股利。投资者对该股票要求的年回报率为20%。请计算该股票的当前内在价值。

2.某投资者持有以下两种股票的投资组合：

*股票A：持有100股，单价80元，预期回报率15%。

*股票B：持有200股，单价60元，预期回报率10%。

请计算该投资组合的预期回报率。

3.某债券面值为1000元，息票利率为8%，每年付息一次，到期期限为5年。如果市场要求的回报率为9%，请计算该债券的当前价格。

四、论述题（15分。）

试述投资组合管理中风险与收益的关系，并说明投资者在进行投资决策时应该如何平衡风险与收益。

试卷答案

一、选择题

1.C

2.D

3.A

4.A

5.B

6.B

7.B

8.D

9.A

10.A

二、简答题

1.解析思路：马科维茨理论的核心是构建有效的投资组合。它认为投资者应在给定风险水平下寻求最高预期回报，或在给定预期回报下寻求最低风险。该理论通过均值-方差框架来分析风险（以方差或标准差衡量）和回报（预期收益率），并引入无风险资产和风险厌恶程度的概念。其关键在于通过不同资产之间的相关性，分散非系统性风险，从而达到在风险可控的前提下优化回报的目的，最终形成一条有效的投资组合前沿。

2.解析思路：影响股票估值的因素主要包括：①