2025年特许金融分析师对冲基金策略与风险管理专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师对冲基金策略与风险管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师对冲基金策略与风险管理专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师对冲基金策略与风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在对冲基金行业，哪种策略通常被称为“市场中性策略”，旨在通过同时持有多头

和空头头寸来消除市场风险？

A、全球宏观策略

B、事件驱动策略

C、可转换套利策略

D、股票多空策略

【答案】D

【解析】正确答案是D。股票多空策略通过同时持有多头和空头头寸，旨在对冲市

场风险，实现市场中性。全球宏观策略（A）基于宏观经济趋势进行投资，不追求市场

中性；事件驱动策略（B）依赖于公司事件如并购或重组；可转换套利策略（C）专注于

可转换债券与其标的股票之间的定价差异。知识点：对冲基金策略分类。易错点：混淆

市场中性策略与其他策略的特征。

2、在对冲基金的风险管理中，哪种指标用于衡量投资组合在极端市场条件下的潜

在损失？

A、夏普比率

B、最大回撤

C、VaR（风险价值）

D、阿尔法系数

【答案】C

【解析】正确答案是C。VaR（风险价值）用于衡量投资组合在特定置信水平和时间

范围内的最大潜在损失，尤其适用于极端市场条件。夏普比率（A）衡量风险调整后收

益；最大回撤（B）反映历史最大亏损幅度；阿尔法系数（D）衡量超额收益。知识点：

风险管理指标。易错点：混淆VaR与最大回撤的适用场景。

3、在事件驱动策略中，并购套利（MergerArbitrage）的主要风险来源是什么？

A、市场波动性

B、交易失败风险

C、流动性风险

D、信用风险

【答案】B

2025年特许金融分析师对冲基金策略与风险管理专题试卷及解析2

【解析】正确答案是B。并购套利的主要风险是交易失败风险，即并购交易因监管、

股东反对等原因未能完成，导致套利失败。市场波动性（A）和流动性风险（C）是次

要风险；信用风险（D）与并购套利关联性较低。知识点：事件驱动策略风险。易错点：

忽略交易失败风险的核心地位。

4、在对冲基金的业绩评估中，哪种比率能够最全面地反映基金经理的选股能力？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、信息比率

D、詹森阿尔法

【答案】D

【解析】正确答案是D。詹森阿尔法衡量投资组合的实际收益与基于资本资产定价

模型（CAPM）的预期收益之间的差异，直接反映选股能力。夏普比率（A）和特雷诺

比率（B）衡量风险调整后收益；信息比率（C）衡量超额收益的稳定性。知识点：业绩

评估指标。易错点：混淆选股能力与风险调整后收益的衡量指标。

5、在固定收益套利策略中，哪种套利方式依赖于利率期限结构的变化？

A、信用套利

B、波动率套利

C、收益率曲线套利

D、资本结构套利

【答案】C

【解析】正确答案是C。收益率曲线套利通过预测利率期限结构的变化，利用不同

期限债券的定价差异获利。信用套利（A）依赖信用利差；波动率套利（B）与期权相

关；资本结构套利（D）利用同一公司不同证券的定价差异。知识点：固定收益套利策

略。易错点：混淆不同套利方式的依赖因素。

6、在对冲基金的风险管理中，压力测试的主要目的是什么？

A、评估日常市场波动的影响

B、预测极端市场情景下的损失

C、计算投资组合的夏普比率

D、优化资产配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力测试通过模拟极端市场情景，评估投资组合在不利条

件下的潜在损失。评估日常波动（A）是风险监控的范畴；计算夏普比率（C）和优化资

产配置（D）属于业绩评估和投资决策。知识点：压力测试的作用。易错点：混淆压力

测试与日常风险管理的区别。

7、在量化对冲基金中，哪种策略依赖于统计模型识别短期价格偏离？

2025年特许金融分析师对冲基金策略与风险管理专题试卷及解析