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2025年特许金融分析师可比公司选择与可比交易分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师可比公司选择与可比交易分析专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师可比公司选择与可比交易分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行可比公司分析时，分析师应优先选择与目标公司在以下哪方面最相似的

公司？

A、地理位置

B、公司规模

C、商业模式和盈利驱动因素

D、上市时间

【答案】C

【解析】正确答案是C。可比公司分析的核心是寻找与目标公司在商业模式、盈利驱

动因素、风险特征等方面高度相似的公司，因为这些因素直接影响估值倍数的适用性。

A选项地理位置虽然重要，但不是首要考虑因素；B选项公司规模会影响估值水平，但

不如商业模式关键；D选项上市时间与可比性无关。知识点：可比公司选择标准。易错

点：容易过分关注表面相似性（如规模、地域）而忽视核心业务模式的匹配度。

2、在可比交易分析中，控制权溢价通常体现在哪里？

A、较低的估值倍数

B、较高的估值倍数

C、与公开市场估值倍数相同

D、仅体现在交易价格中

【答案】B

【解析】正确答案是B。控制权溢价是指收购方为获得目标公司控制权而支付的超

出公开市场价格的溢价，因此可比交易分析中的估值倍数通常高于可比公司分析。A选

项与事实相反；C选项忽略了控制权溢价的存在；D选项控制权溢价不仅体现在交易价

格中，也会反映在估值倍数上。知识点：控制权溢价的概念。易错点：容易混淆可比交

易分析与可比公司分析的估值倍数差异。

3、以下哪项是可比公司分析的主要局限性？

A、数据难以获取

B、市场情绪影响较小

C、可能存在市场无效性

D、适用于所有行业

【答案】C

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【解析】正确答案是C。可比公司分析依赖于公开市场的估值，如果市场存在无效

性（如泡沫或低估），估值结果可能失真。A选项数据通常容易获取；B选项市场情绪

影响很大；D选项某些行业（如初创企业）可能难以找到合适的可比公司。知识点：可

比公司分析的局限性。易错点：容易忽视市场情绪和无效性对估值的影响。

4、在筛选可比公司时，以下哪项财务指标通常不是首要考虑因素？

A、收入增长率

B、利润率

C、资产负债率

D、市盈率

【答案】D

【解析】正确答案是D。市盈率是估值结果而非筛选标准，筛选时应关注业务和财

务特征（如A、B、C）。知识点：可比公司筛选指标。易错点：容易将估值指标与筛选

标准混淆。

5、可比交易分析中，交易倍数的计算基础通常是？

A、目标公司交易前财务数据

B、目标公司交易后财务数据

C、收购方财务数据

D、行业平均财务数据

【答案】A

【解析】正确答案是A。交易倍数基于目标公司交易前的财务数据，以反映收购方

对目标公司独立价值的评估。B选项交易后数据可能包含协同效应；C、D选项与目标

公司无关。知识点：可比交易倍数计算基础。易错点：容易混淆交易前与交易后财务数

据的使用场景。

6、以下哪项是可比公司分析与可比交易分析的主要区别？

A、数据来源不同

B、适用行业不同

C、是否包含控制权溢价

D、计算方法不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。可比交易分析包含控制权溢价，而可比公司分析基于少数

股权价值。A、B、D选项不是主要区别。知识点：两种估值方法的区别。易错点：容

易忽视控制权溢价的核心差异。

7、在可比公司分析中，以下哪项调整最常见？

A、非经常性项目调整

B、会计政策差异调整

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C、季节性因素调整

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。所有选项都是常见调整，以确