【浙商-2025研报】中通快递-W（02057）：25Q3调整后净利润同比+5.0%，上调至“买入”评级.pdfVIP

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中通快递-W(02057)报告日期：2025年11月24日

25Q3调整后净利润同比+5.0%，上调至“买入”评级

——中通快递2025三季报点评

投资要点投资评级:买入(上调)

❑2025年Q3业绩：调整后净利润同比+2.0%

2025Q3公司实现营业收入118.6亿元，同比+11.1%，毛利为29.6亿元，同比减分析师：李丹

少11.4%，调整后净利润25.1亿元，同比+5.0%。执业证书号：S1230520040003

lidan02@

❑25Q3快递业务收入110.2亿元，同比+11.6%。该增长是由于包裹量增长9.8%及分析师：张梦婷

单票价格增长1.7%带动。由直销机构产生的直客业务收入增长141.2%，这主要执业证书号：S1230525080006

得益于电商退货包裹量的增加。货运代理服务收入较2024年同期下降7.4%。物zhangmengting@

料销售收入主要包括电子热敏纸面单销售收入，增长0.5%。25Q3经营活动产生

的现金流为人民币32亿元，同比基本持平，资本支出为11.9亿元。

基本数据

❑25Q3经营数据：市场份额有所提升，逆向件量持续高增收盘价HK$148.80

25Q3公司快递量完成95.7亿件，同比+9.8%，市场份额为19.4%。散件业务量

总市值(百万港元)118,782.57

增长势头依然强劲，同比增幅近50%，持续为利润带来积极贡献。基于全年预

测数据及根据目前的市场和运营情况，本公司对年度指引作出调整，2025年的总股本(百万股)798.27

包裹量预计将介于382亿至387亿件之间，同比增长12.3%至13.8%。股票走势图

中通快递-W恒生指数

网络数据：截至2025年9月30日，中通揽件／派件网点数量为31000余个，直42%

接网络合作伙伴数量约6000余个。自有干线车辆数量为约10000辆。分拣中心32%

22%

间干线运输路线为3900余条，分拣中心的数量为95个，其中91个由本公司运11%

营。1%

-10%

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❑核心单票收入实现修复，持续推进直链