交通运输行业2026年投资策略报告：潮起潮落，静水流深.docxVIP

交通运输行业2026年投资策略报告：潮起潮落，静水流深.docx

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一、2025年交运行业以主题投资为主线 1

复盘过去20年，洞悉交运行情的演变特征 1

2025年交运行业以主题投资为主线 1

二、从2023年以来的投资市全面转向交易市 6

三、美国库存周期见顶，海外朱格拉周期再度上行 8

四、保险与被动资金偏好红利，AH溢价率缩减 10

五、集运：美国库存周期进入衰退期，集运面临需求压力 12

全球产业转移仍是趋势变量，从中日韩-东南亚-非洲/中东/南美的大迁移 12

全球产业迁移造成次干、区域性航线与主干航线分化 13

展望：美国补库周期见顶，26年进入去库周期，27上半年库存周期见底 13

该用户很懒，什么也没介绍

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