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2025年特许金融分析师债券估值中的数值方法专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券估值中的数值方法专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师债券估值中的数值方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券估值中，二叉树模型主要用于解决哪类债券的定价问题？

A、固定利率债券

B、可赎回债券

C、零息债券

C、浮动利率债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。二叉树模型特别适用于含期权债券（如可赎回债券）的估

值，因为它能模拟利率路径和期权执行决策。A、C、D选项债券通常使用更简单的现

金流折现法。知识点：利率二叉树在含权债券估值中的应用。易错点：误认为二叉树适

用于所有债券类型。

2、蒙特卡洛模拟在债券估值中的主要优势是什么？

A、计算速度最快

B、适合路径依赖型产品

C、无需假设利率分布

D、结果唯一确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟能处理复杂路径依赖特征（如抵押贷款支持

证券）。A错误，其计算量大；C错误，仍需假设利率过程；D错误，结果是概率分布。

知识点：蒙特卡洛模拟的适用场景。易错点：混淆蒙特卡洛与有限差分法的优势。

3、使用有限差分法估值债券时，显式差分法的主要缺点是？

A、计算精度低

B、稳定性条件严格

C、无法处理美式期权

D、编程复杂度高

【答案】B

【解析】正确答案是B。显式差分法需要满足严格的稳定性条件（如时间步长与空

间步长关系）。A错误，精度可通过步长调整；C错误，可处理美式期权；D错误，编程

相对简单。知识点：有限差分法的稳定性分析。易错点：忽视数值方法的稳定性约束。

4、在利率期限结构建模中，HullWhite模型属于哪类模型？

A、均衡模型

2025年特许金融分析师债券估值中的数值方法专题试卷及解析2

B、无套利模型

C、随机波动率模型

D、跳跃扩散模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。HullWhite是单因子无套利模型，能拟合初始期限结构。A

错误，均衡模型不强制拟合；C、D是其他模型类型。知识点：利率模型分类。易错点：

混淆均衡模型与无套利模型的区别。

5、债券久期数值计算最常用的方法是？

A、解析微分法

B、有限差分法

C、回归分析法

D、插值法

【答案】B

【解析】正确答案是B。实际中常用有限差分法（如中心差分）近似计算久期。A错

误，解析法仅适用于简单债券；C、D不适用。知识点：久期的数值计算。易错点：误

认为解析法总是可行。

6、二叉树模型中，利率上升概率通常如何确定？

A、固定为50%

B、通过风险中性定价确定

C、根据历史波动率估计

D、由市场隐含波动率给出

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险中性定价下，概率需使衍生品预期收益率等于无风险

利率。A错误，仅适用于对称树；C、D是物理概率。知识点：风险中性定价原理。易

错点：混淆风险中性概率与真实概率。

7、蒙特卡洛模拟的收敛速度主要取决于？

A、随机数生成质量

B、模拟路径数量

C、利率模型复杂度

D、计算机硬件性能

【答案】B

【解析】正确答案是B。收敛速度与路径数的平方根成反比。A影响精度但非收敛

速度；C、D影响计算效率。知识点：蒙特卡洛收敛特性。易错点：忽视路径数与收敛

速度的数学关系。

8、使用二叉树估值可回售债券时，需要在节点比较？

2025年特许金融分析师债券估值中的数值方法专题试卷及解析3

A、内在价值与持有价值

B、执行价格与市场价格

C、时间价值与期权费

D、波动率与无风险利率

【答案】A

【解析】正确答案是B。可回售债券在节点应取持有价值与回售价值的较大者