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财管期权套利题库及答案

一、单项选择题（每题2分，共10题）

1.期权的时间价值是指（）

A.期权权利金扣除内涵价值

B.期权权利金加上内涵价值

C.内涵价值扣除期权权利金

D.内涵价值加上期权权利金

答案：A

解析：期权时间价值=期权权利金-内涵价值，内涵价值是期权立即行权时所能获得的收益。

2.对于欧式期权，下列说法正确的是（）

A.只能在到期日执行

B.可以在到期日或到期日前执行

C.只能在到期日前执行

D.不存在时间价值

答案：A

解析：欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日前执行，欧式期权也存在时间价值。

3.期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬，则这笔费用称为（）

A.交易佣金

B.协定价格

C.期权费

D.保证金

答案：C

解析：期权费是期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。

4.看跌期权的买方期望标的资产的价值（）

A.上涨

B.下跌

C.不变

D.波动

答案：B

解析：看跌期权买方预期标的资产价格下跌时，通过行使权利获利。

5.期权的内在价值取决于（）

A.期权费

B.期权的时间价值

C.期权的协定价格与标的资产市场价格的关系

D.期权的有效期

答案：C

解析：当协定价格与标的资产市场价格有利差时，期权才有内在价值。

6.以下关于期权套利的说法错误的是（）

A.可以利用不同市场间的价格差异获利

B.可以利用期权合约的不合理定价获利

C.无风险套利机会很难出现

D.套利一定会盈利

答案：D

解析：套利存在一定风险，并非一定会盈利，只是利用价格差异等获取收益可能性较大。

7.期权平价公式中，标的资产价格与行权价格、看涨期权价格、看跌期权价格及无风险利率之间的关系是（）

A.标的资产价格=行权价格+看涨期权价格-看跌期权价格

B.标的资产价格=行权价格+看跌期权价格-看涨期权价格

C.标的资产价格=看涨期权价格+看跌期权价格-行权价格

D.标的资产价格=看涨期权价格-看跌期权价格-行权价格

答案：A

解析：这是期权平价公式的基本关系，通过构建无风险组合推导得出。

8.若一份欧式看涨期权的协定价格为50元，标的资产市场价格为55元，期权费为5元，则该期权的内涵价值为（）

A.0元

B.5元

C.10元

D.15元

答案：B

解析：内涵价值=标的资产市场价格-协定价格=55-50=5元。

9.期权的卖方（）

A.有权利无义务

B.有权利也有义务

C.有义务无权利

D.无权利也无义务

答案：C

解析：期权卖方收取期权费，承担到期行权时的履约义务。

10.当标的资产价格低于看跌期权的行权价格时，看跌期权处于（）

A.实值状态

B.虚值状态

C.平价状态

D.不确定状态

答案：A

解析：看跌期权处于实值状态时，行权可获利，此时标的资产价格低于行权价格。

二、多项选择题（每题2分，共10题）

1.期权的基本要素包括（）

A.期权的买方

B.期权的卖方

C.期权费

D.行权价格

E.到期日

答案：ABCDE

解析：这些都是期权的基本组成部分，共同决定了期权的性质和交易内容。

2.期权按行权时间可分为（）

A.欧式期权

B.美式期权

C.看涨期权

D.看跌期权

E.百慕大期权

答案：ABE

解析：欧式期权只能到期日行权，美式期权可在到期日或之前行权，百慕大期权在特定期间内可行权。

3.期权套利的策略有（）

A.垂直套利

B.水平套利

C.转换套利

D.反向转换套利

E.跨式套利

答案：ABCDE

解析：这些都是常见的期权套利策略，通过不同期权组合利用价格差异获利。

4.影响期权价值的因素有（）

A.标的资产价格

B.行权价格

C.期权有效期

D.无风险利率

E.标的资产波动率

答案：ABCDE

解析：这些因素的变动都会对期权价值产生影响，是期权定价模型考虑的关键因素。

5.期权的内涵价值可能为（）

A.正值

B.负值

C.零

D.无穷大

E.不确定值

答案：AC

解析：当协定价格与标的资产市场价格有利差时内涵价值为正，相等时为零，不会为负或无穷大。

6.以下属于期权多头方的有（）

A.买入看涨期权者

B.买入看跌期权者

C.卖出看涨期权者

D.卖出看跌期权者

E.期权卖方的交易对手

答案：ABE

解析：期权多头方是支付期权费获得权利的一方，包括买入看涨和看跌期权者及其交易对手。

7.期权平价公式可用于（）

A.检验市场定价是否合理

B.进行套利操作

C.计算期权时间价值

D.评估