资本加权收益率.pptVIP

•利息理论（又称复利数学），它是以经济理论为基础，

应用简单的数学工具给出有关利息和年金的计算方法。

•美国耶鲁大学著名经济理论家欧文·费雪(IrvingFisher)

在1930年出版的《利息理论》(TheTheoryofInterest)

标志着利息理论学科的诞生。费雪(I.Fisher)在其《利

息理论》中对利息的概念刻划得淋漓尽致。“任何物

品都是不同程度的耐用品，耐用品能在未来某个时段

内提供一连串的服务，而其全部价值的折现之和，构

成这物品的现值”，这个观点解释了人们为什么会悉

心照顾一桶十年后才开的红酒、为什么要盖一所能用

上两百年的房子。

•随着社会经济的发展，利息理论已经渗透到保险精算、

财务分析、证券投资、资产定价、金融风险管理等各

个领域。

F1保险法及相关法规

F2保险公司财务管理

•本章要解决以下问题：

–复利和单利有何区别？复利产生的利息是否总大

于单利产生的利息？

–如果复利在一年内有多次利息结转，甚至按时间

连续结转利息时，复利的利息会有何变化？

–贴现率和利率有何关系？实际利率与名义利率有

何关系？实际贴现率和名义贴现率有何关系？

•教学要求：本章的重点是围绕利息的度量和利息问

题的求解这两大问题展开讨论。要求掌握有关利息

的各种度量工具以及与此相联系的累积函数和贴现

函数，能够熟练地运算与利息有关的一些问题，特

别要求重点掌握与复利有关的计算问题。要求对利

息的各种度量工具之间的相互关系比较熟悉。

•教学内容：

1.1累积函数与实际利率

1.2单利1.6名义利率

1.3复利1.7名义贴现率

1.4贴现函数1.8利息力

1.5贴现率1.9利率概念辨析

•关于利息的几个基本概念

–本金（principal）：初始投资的资本金额。

–累积值（accumulatedvalue）：过一段时期后收到的总金额。

–利息（interest）——累积值与本金之间的差额。

1.1.1累积函数(AccumulationFunction)

•累积函数a(t)及其性质

–累积函数：0时刻的1单位货币到t时刻时的累积值，记为a(t)。累积

函数a(t)也称为t期累积因子，因为它是单位本金在t期末的累积值。

–累积函数的性质：1a(t)

(1)a(0)=1；012……t

(2)a(t)通常是时间t的递增函数，即利息≥0；

(3)如果按时间连续结转利息，a(t)是时间t的连续函数；如果间断结

转利息，a(t)为间断函数（若在每期末结转利息，则是以结转利息

时刻为间断点的阶梯函数）。

(注)：一般假设利息是连续产生的。

1.1.1累积函数

•金额函数（Amountfunction）

–当原始投资不是1个单位的本金，而是k个单位时，则把

k个单位本金的原始投资在时刻t的累积值记为A(t),称为

金额函数(也称为总额函数、总量函数)。

–金额函数：0时刻的k单位货币到t时刻时的累积值，记为

A(t)。kA(t)

–金额函数的性质：012……t

(1)A(0)=k；

(2)A(t)=k·a(t),k0,t≥0；

(3)如果按时间连续结转利息，A(t)为关于时间t的连续函数。

–金额函数和累积函数可以互相表示：A(t)=A(0)a(t)

1.1.1累积函数

•利息（interest）的数学定义

–金额函数A(t)在时间段[t1,t2]内所获得的利息金额为

I(t1,t2)=A(t2)−A(t1)

–从投资之日算起，在t个时期所获得的利息金额记为