中国未来的金融改革风险与机遇.pptxVIP

中国经济以及中国的金融体系都经历了一场真正的“大跃进”。

金融改革的五项任务最佳改革顺序“大而不倒”的银行(Toobigtofail)汇率改革利率市场化资本账户可兑换人民币国际化实际可能采取的顺序?432112345

中国的商业银行过大，由此带来了效率损失和不必要的系统风险一定程度上有规模经济，但大于有效规模=无效大而不倒是一种系统性风险加深了国有非金融企业的原有问题在国际资本自由流动的背景下，问题可能更糟资本管制是救命稻草

汇率改革更有弹性的汇率制度并不是解决经常账户不平衡的关键我同意储蓄-投资不平衡是经常账户不平衡的主要原因性别比失衡社会安全网金融体系不健全不过，更有弹性的汇率制度对维持国内物价稳定至关重要价格问题对社会中的弱势群体尤为重要因此，汇率改革对构建和谐社会有益

利率改革现有的利率政策对存款（贷款）利率规定了上限（下限），造成市场扭曲和效率损失。但这种政策可部分理解为一种次优选择国有企业的“贷款饥饿”中国“过高”的储蓄率政策引致的存贷款利差是银行的主要利润来源，因此，这项政策受到银行的广泛欢迎，同时也为银行体系改革带来了阻力利率改革-淘汰弱小银行，加强监管-更好应对资本自由流动带来的国际竞争

资本账户可兑换理论上，这项改革能提高效率人民币国际化的首要条件（Probablyaprerequisiteforserious人民币RMBinternationalization？）实际上，对大多数发展中国家，资本账户可兑换增大了经济危机的风险。这项改革并非一定迫在眉睫

人民币国际化低层次的国际化在贸易计价和结算中的更广泛应用在公司债中的更广泛应用高层次的国际化人民币作为国内外企业的日常使用货币人民币作为国内外政府的日常使用货币人民币与特别提款权人民币作为主要储备货币人民币不可自由兑换是实现这些目标的主要障碍

金融改革的五项任务理论上的改革顺序大而不倒的银行汇率改革利率市场化资本账户可兑换人民币国际化政府可能采取的顺序?432112345

改革策略稳健中求改革与用风险倒逼改革对立中求统一这些金融改革，包括人民币国际化，使国内监管变的困难，但并非极难；使金融体系容易受到冲击，但并非极容易。

将人民币加入SDR的一篮子货币中可兑换/方便使用基本上是一个借口（Convertibility/freeusablearelargelyanexcuse）Separatecurrencyofdenominationfromcurrencyofsettlement事实上，由于资本账户部分可兑换，中国可以独立于IMF或者美国国债之外，自己制造一种包含人民币的SDR一篮子货币值得上海金融中心作出尝试