中国金茂半年报点评：业绩止跌回升，拿地有所加快.docx

一、收入增速回升，财务保持稳健

营收利润止跌回升，费用率降低

2025年上半年，公司取得营业收入约人民币251.1亿元，同比增长14.3%；毛利率约为16.2%，同比持平；归母净利润为10.9亿元，同比增长7.9%；净利率约为4.3%，较去年同期下降0.3pct。公司结算规模提升以及费用率下滑，整体营业收入和归母净利润增速回正。

营收增长主要是因为物业开发收入和金茂服务收入较上年同期增加所致。由于销售物业较上年同期增加，土地及物业开发收入较上年同期增长17%；金茂服务收入较上年同期增加20%。商务租赁及零售商业运营收入同比下降5%，酒店经营收入同比下降12%。