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数字证券化中的资产质量评估与动态监控1

数字证券化中的资产质量评估与动态监控

摘要

数字证券化作为金融科技与传统金融深度融合的创新产物，正重塑全球资本市场

的运作模式。本报告系统研究了数字证券化过程中资产质量评估与动态监控的核心问

题，构建了一套完整的理论框架与技术解决方案。报告首先分析了数字证券化的发展现

状与面临的挑战，指出传统资产评估方法在数字化环境下的局限性；随后深入探讨了基

于区块链、大数据和人工智能技术的资产质量评估模型，提出了多维度动态监控体系；

最后设计了分阶段实施方案，并对预期效益与风险进行了全面评估。研究表明，通过构

建科学的资产质量评估与动态监控体系，可有效提升数字证券化产品的透明度与风险

防控能力，为监管部门提供决策支持，为市场参与者创造价值。本报告的创新点在于将

传统金融理论与前沿技术相结合，提出了适用于数字证券化场景的资产质量评估方法

论，并设计了可落地的动态监控技术架构，对推动我国数字证券化健康发展具有重要理

论与实践意义。

引言与背景

数字证券化的概念界定

数字证券化是指利用区块链、智能合约等数字技术，将传统资产转化为可编程、可

分割、可流通的数字化证券的过程。这一概念源于传统资产证券化，但在技术实现、交

易结构和监管方式上存在显著差异。根据国际清算银行（BIS）的定义，数字证券化具

有三个核心特征：一是资产数字化，即通过分布式账本技术记录资产权益；二是交易智

能化，即通过智能合约自动执行交易逻辑；三是监管科技化，即通过嵌入式监管实现实

时合规监控。数字证券化不仅改变了资产的发行与交易方式，更重塑了金融市场的价值

流转机制，为中小企业融资、资产流动性提升和金融普惠提供了新的解决方案。

从技术演进角度看，数字证券化经历了三个发展阶段：第一阶段是电子化阶段，主

要实现证券信息的数字化存储；第二阶段是网络化阶段，实现了证券交易的网络化处

理；当前正处于第三阶段，即区块链化阶段，通过分布式账本技术实现证券的全生命周

期数字化管理。根据德勤2023年发布的《全球数字证券化发展报告》，预计到2025年，

全球数字证券化市场规模将达到1.2万亿美元，年复合增长率超过35%。这一趋势表

明，数字证券化正从概念验证走向大规模应用阶段。

研究背景与动因

数字证券化的快速发展对传统资产质量评估方法提出了严峻挑战。传统证券化依

赖中介机构进行尽职调查和信用评级，存在信息不对称、评估成本高、更新滞后等问题。

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在数字化环境下，资产特征和风险形态发生了深刻变化：一是资产类型更加多元，从传

统的信贷资产扩展至数据资产、知识产权等新型资产；二是风险传导更加迅速，区块链

的即时性使得风险扩散速度显著加快；三是监管要求更加严格，需要实现全流程、穿透

式监管。这些变化迫切需要建立新的资产质量评估与监控体系。

从政策层面看，我国正积极推动数字证券化发展。中国人民银行发布的《金融科技

发展规划年）》明确提出要”探索数字资产证券化创新路径”；证监会发布的

《关于加快推进资本市场数字化转型的指导意见》也强调要”完善数字证券发行与交易制

度”。然而，配套的资产质量评估标准尚未形成，制约了数字证券化的规范发展。本研究

正是在这一背景下展开，旨在构建符合我国国情的数字证券化资产质量评估与动态监

控体系，填补理论与实践空白。

研究意义与价值

本研究的理论意义在于丰富和发展了资产证券化理论体系。传统资产证券化理论

主要基于信息经济学和公司金融理论，而数字证券化引入了分布式技术、密码学等新要

素，需要理论创新来解释新的现象和问题。本研究将金融理论与技术科学相结合，提出

了”技术金融”双轮驱动的分析框架，拓展了资产证券化的研究边界。同时，通过构建动

态监控模型，为复杂金融系统的风险管理提供了新的分析工具。

实践层面，本研究具有多重价值：对监管部门而言，研究成果可为制定数字证券化

监管政策提供依据，有助于防范系统性金融风险；对金融机构而言，可指导其开展数字

证券化业务，提升资产评估的准确性和效率；对投资者而言，可提供更透明的资产信息，

改善投资决策质量；对实体经济而言，可拓宽融资渠道，降低融资成本。根据测算，完

善的资产质量评估体系可使数字证券化产品的违约率降低1520%，融